Au cours du week-end dernier, Elon Musk a annoncé qu’il allait débarquer sur la Lune pour y construire une ville. D’après lui, une ville "qui se développera d’elle-même" pourrait y être achevée en moins de dix ans.

Pourquoi cette annonce maintenant ?

Parce que Jeff Bezos est en train de gagner. Sa fusée New Glenn n’est qu’à deux vols d’obtenir la National Security Space Launch Certification, l’homologation du gouvernement américain qui permet à une fusée privée de lancer des satellites militaires ou liés à la sécurité nationale.

De plus, Jeff Bezos a déjà décroché un contrat de 3,4 Mds$ auprès de la NASA pour envoyer des astronautes sur la Lune dans le cadre de la mission Artemis V. Et par-dessous tout, en octobre dernier, la NASA a rouvert le contrat Artemis III, premier vol habité sur la Lune depuis Apollo, parce que SpaceX a pris du retard.

Elon Musk, qui a l’esprit de compétition, n’aime pas perdre, et je ne pense pas qu’il ait envie que Jeff Bezos débarque le premier sur la Lune.

Cela rappelle cette "guerre des courants électriques" qui a fait rage entre Nikola Tesla et Thomas Edison, à l’époque de la course à la construction du réseau électrique américain. Tesla défendait le courant alternatif et Edison, le courant continu.

Cette fois, c’est Musk contre Bezos, et il ne s’agit pas de bâtir le réseau électrique américain – mais de savoir qui débarquera le premier sur la Lune.

Quand deux multimilliardaires rivalisent pour construire l’infrastructure lunaire, le calendrier s’accélère. Et "un jour" devient "dans quelques années".

En décembre dernier, le président Trump a signé un ordre exécutif désignant comme priorité le fait que les Américains se rendent sur la Lune d’ici 2028.

Elon Musk tient à s’assurer que les Américains y resteront, cette fois.

Les sociétés qui produisent des équipements comme ceux que j’ai pu observer au salon SpaceCom vont voir la demande exploser.

Pour SpaceX, l’étape suivante est devenue officielle

Alors que Musk et Bezos rivalisent pour aller sur la Lune, d’autres événements importants se produisent.

La semaine dernière, la FCC a officiellement accepté la demande de centres de données orbitaux déposée par SpaceX.

La FCC accuse réception de la demande de SpaceX relative à des centres de données orbitaux et ouvre une procédure de consultation publique. Le système proposé serait une première étape vers une civilisation de type II sur l’échelle de Kardachev [NDLR : méthode de classement d’une civilisation en fonction de son niveau technologique et de sa consommation d’énergie] et servirait d’autres objectifs, selon le déposant

Ce qui ressemblait autrefois à une idée folle et futuriste est devenu une demande en bonne et due forme qui va suivre la procédure réglementaire.

Au salon SpaceCom, j’ai constaté que beaucoup d’entreprises travaillent sur le développement d’infrastructures spatiales :

les plateformes spatiales d’extraction minière de Blue Origin ;

les modules de stations spatiales de Gravitics ;

les systèmes d’électricité nucléaire de BWXT.

Toutes ces entreprises construisent les systèmes qui appuieront ce qui va arriver.

Et il n’y a pas que SpaceX...

AST SpaceMobile (ASTS) a déposé auprès de la FCC une demande de "Multiple constellation shells", des couches orbitales distinctes pour une constellation de satellites.

Il semblerait que le déploiement de satellites actuellement autorisé ne soit qu’un réseau de Phase I. On dirait qu’ASTS programme également de multiples configurations orbitales pour différentes utilisations.

Apple est en train de tester la compatibilité de l’iPhone 17 avec les fréquences utilisées par ASTS. Le plus grand fabricant de téléphones mobiles sur Terre est donc en train d’équiper les appareils de prochaine génération dans la perspective des communications directes du satellite au téléphone, et ce sur de nombreuses fréquences attribuées à ASTS.

C’est ce que révèlent les documents de la FCC.

Est-ce qu’Apple se montre juste prévoyant, en testant un futur produit avant son lancement, ou est-ce que le géant travaille sur quelque chose de plus vaste ?

C’est bien connu, Apple est discret. Quel est son plan ?

Je suis sûr que nous en saurons plus sur ce qui se passe chez ASTS très bientôt.

Bien que la société n’ait pas encore communiqué une date précise, elle publiera ses résultats le mois prochain.

D’ici là, on aura peut-être des nouvelles de l’entreprise, notamment la date de lancement du satellite BlueBird 7, au départ du Kennedy Space Center.

Je me suis rendu au salon SpaceCom en me focalisant sur la technologie de communication directe entre satellites et téléphones et j’en suis revenu en ayant compris que quelque chose de plus vaste se prépare.

À un avenir éclatant !

Ray Blanco

Jeudi 12 février 2026

Ce repli est un mensonge

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Comme James l’a mentionné hier, je vais aujourd’hui à la conférence Bitcoin Investor Week, à New York.

Cet événement, l’un des principaux de l’année dans l’univers des crypto-monnaies, réunit les plus grands investisseurs de Wall Street, des dirigeants de la Silicon Valley et des responsables politiques, afin de parler de ce qui se passe dans la cryptosphère.

Et avant de m’y rendre, je tenais à vous expliquer le contexte de ce qui se passe dans l’univers des crypto-monnaies.

Cette conférence intervient à point nommé pour les crypto-monnaies.

Il y a deux semaines, le Bitcoin (BTC) a enregistré sa baisse la plus importante en trois ans. La dernière fois qu’il a chuté aussi durement, c’était au moment de l’effondrement de FTX, en novembre 2022, qui venait de perdre des milliards de dollars de dépôts de clients. À l’époque, les investisseurs ont paniqué. Les cours se sont effondrés. Beaucoup de monde a juré de ne plus jamais toucher aux crypto-monnaies.

Quand on regarde les mouvements de cours aujourd’hui, on a l’impression que c’est un peu pareil. Les crypto-monnaies baissent depuis le 10 octobre. Le Bitcoin a reculé de près de 50 % par rapport à ses plus-hauts historiques. La peur se propage.

Mais la différence, c’est que les circonstances ont changé par rapport à celles de 2022.

La différence entre aujourd’hui et 2022

En 2022, l’effondrement du Bitcoin a coïncidé avec l’effondrement de FTX. Il s’agissait d’un problème de fraude. La confiance vis-à-vis du secteur s’est évaporée du jour au lendemain.

Mais c’était en 2022.

Le sell-off d’aujourd’hui n’a rien à voir avec de la fraude – c’est même tout le contraire, en fait. Les fondamentaux sont plus solides que jamais.

En fait, en observant les données, j’ai tiré cette conclusion toute simple : ce plongeon est un mensonge. Le marché veut vous faire croire que le Bitcoin et les crypto-monnaies ont des problèmes.

Mais à l’arrière-plan, les infrastructures n’ont jamais été plus solides.

L’an dernier, les stablecoins ont traité plus de paiements que Visa (33 000 Mds$ pour les stablecoins contre 17 000 Mds$ pour Visa). Désormais, des entreprises comme BlackRock et Fidelity proposent à leurs clients des produits liés au Bitcoin. Les infrastructures soutenant les crypto-monnaies n’ont jamais été aussi solides.

Et pourtant, les cours chutent...

Comprendre la volatilité du Bitcoin

Il y a quelques semaines, le Congrès a failli adopter une grande loi relative aux crypto-monnaies.

Cette loi structurant le marché des crypto-monnaies doit définir des règles limpides sur le fonctionnement des crypto-monnaies aux États-Unis. Les banques, les places de marché et les émetteurs de stablecoins sauraient enfin à quoi s’en tenir.

Et puis, les négociations ont capoté. Les cours ont chuté immédiatement.

Les investisseurs détestent l’incertitude. Sans règles clairement définies, les grandes institutions restent sur le banc de touche.

Mardi, le président Trump a rencontré des représentants des banques et des crypto--monnaies, afin de raviver les discussions. L’objectif était de négocier les termes de la loi de structuration du marché.

Les banques s’y opposent, et la raison est simple : les stablecoins menacent leurs activités.

Si les stablecoins versent des intérêts, les banques devront être compétitives et offrir de meilleurs taux d’intérêt à leurs clients.

Selon un rapport publié par Standard Chartered, le mois dernier, les banques pourraient perdre 500 Mds$ de dépôts, face aux stablecoins.

Le secteur bancaire veut bloquer cette possibilité. Le secteur des crypto-monnaies veut aller de l’avant.

Heureusement, le secteur des crypto-monnaies a de puissants alliés.

Le pouvoir du président des États-Unis

Selon les estimations, le président Trump et sa famille auraient investi 2,25 Mds$ dans les crypto-monnaies. Son cabinet compte également de nombreux partisans des crypto-monnaies.

Le secrétaire au Commerce, Howard Lutnik, est propriétaire de Cantor Fitzgerald, la banque de Wall Street la plus active sur le terrain des crypto-monnaies.

Le vice-président, JD Vance, ex-acteur du capital-risque, a travaillé pour Peter Thiel, l’un des investisseurs les plus favorables au Bitcoin, dans la Silicon Valley.

Zach Witkoff (le fils de Steve Witkoff, l’envoyé spécial de Trump) gère World Liberty Financial, la société de crypto-monnaies de la famille Trump.

Toutes ces personnes ont donc intérêt à ce que les crypto-monnaies tirent leur épingle du jeu.

Quand une partie de la fortune de puissantes personnalités dépend de l’obtention d’un résultat, alors ces personnes ont tendance à faire en sorte de l’obtenir. Le gouvernement s’efforce de créer un environnement réglementaire dans lequel les crypto-monnaies pourront prospérer.

Il paraît que la Maison-Blanche souhaiterait qu’un compromis soit atteint d’ici la fin du mois. Et quand il sera atteint, attendez-vous à ce que les capitaux affluent vers les crypto-monnaies.

Les États passent déjà à l’action

Pendant que la Maison-Blanche négocie, certains États passent à l’action.

Le Texas et le New Hampshire ont déjà adopté des lois permettant d’intégrer le Bitcoin aux réserves de trésorerie de leur État. Et maintenant, le Massachusetts, l’Ohio et le Sud-Dakota leur emboîtent le pas. Les lois sont examinées par leurs législateurs, en ce moment.

Chaque fois qu’un État intègrera le Bitcoin à ses réserves, cela génèrera de la demande et de la crédibilité. Et, bien entendu, quand la demande augmente, cela veut dire que les cours s’apprécient.

Ces achats pourraient commencer à avoir un impact sur le prix du Bitcoin au cours des trois prochains mois, dans un contexte où des États tels que le Texas et le New Hampshire commenceront à faire des achats pour profiter des cours actuellement décotés du Bitcoin.

Et cela offre l’une des opportunités d’investissement les plus exceptionnelles de notre vie...

En ce moment, les cours ont baissé, les craintes étant élevées et les gros titres extrêmement négatifs. Or, c’est précisément dans ces conditions que se présentent les meilleures opportunités d’achat.

Quand la loi de structuration du marché sera adoptée, l’incertitude disparaîtra. Les cours se réajusteront rapidement.

Le créneau permettant d’acheter aux cours actuels pourrait se refermer dans peu de temps.

En ce qui concerne l’avenir

L’adoption des crypto-monnaies se poursuit rapidement. Les paiements augmentent, les institutions créent de nouveaux produits, et les États intègrent le Bitcoin à leurs réserves de trésorerie.

La baisse des cours actuelle reflète une incertitude temporaire, et non une faiblesse fondamentale.

Si l’on parvient à un compromis concernant la loi de structuration du marché, les choses pourraient changer du jour au lendemain et amorcer un nouveau marché haussier pour le Bitcoin et d’autres crypto-monnaies.

Voilà pourquoi je suis impatient d’assister à cette conférence.

Le timing ne peut être mieux choisi.

Je serai les yeux et les oreilles de James, sur le terrain, et j’observerai avec attention les signaux concernant cette loi de structuration du marché, et ce qui se passera ensuite.

En effet, comme lors de l’effondrement de FTX, les investisseurs qui se positionneront correctement au cours de cette phase de peur seront récompensés.

Bien à vous,

Ari Goldschmidt
La Lettre Tech Capital

Mercredi 11 février 2026

Sur le terrain... à New York

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Dans l’univers des crypto-monnaies, l’un des plus grands rassemblements de l’année ouvrira ses portes cette semaine, à New York.

Il s’agit de la Bitcoin Investor Week, qui réunit des poids lourds de Wall Street, des initiés de la Silicon Valley, des responsables politiques et d’autres voix influentes de l’univers des actifs numériques... tout cela en un seul lieu.

Et mon équipe sera au cœur de l’action.

Il y a encore un an, les banques ne pouvaient pas toucher aux crypto-monnaies, le Congrès n’avait pas légalisé les stablecoins et le gouvernement américain ne détenait pas un seul Bitcoin.

Aujourd’hui, tout est en train de changer.

Le flou réglementaire qui a régné sur les crypto-monnaies pendant dix ans se dissipe enfin. Au cours des semaines à venir, une nouvelle loi définissant la structure du marché des crypto-monnaies atterrira probablement sur le bureau du président Trump.

Cette loi pourrait profondément modifier toute l’économie, notamment :

en permettant aux stablecoins de verser des intérêts, ce qui aurait un impact direct sur les taux d’intérêt que les banques devront proposer sur les comptes d’épargne de leurs clients, pour rester compétitives ;
en légalisant les levées de fonds de nouvelles crypto-monnaies, permettant ainsi à des investisseurs lambda d’accéder aux mêmes nouvelles opportunités d’un milliard de dollars que les dirigeants de la Silicon Valley ;
en standardisant les réglementations encadrant le fait d’emprunter et de prêter en crypto-monnaies, ce qui permettrait aux investisseurs de percevoir des intérêts sur leurs investissements à long terme ;
et bien d’autres choses encore.

Ne vous méprenez pas : les conversations qui se dérouleront à New York, cette semaine, définiront la prochaine phase des crypto-monnaies.

En quoi ce rassemblement est-il important ?

Les personnes présentes à cet événement gèrent collectivement des dizaines de milliards de dollars de crypto-actifs.

Quand elles prennent des décisions, les cours bougent.

Voici un rapide aperçu de certains intervenants...

Mike Novogratz. Cet ex-associé de Goldman Sachs a fait de Galaxy Digital un empire de crypto-monnaies à 3 Mds$. Quand il s’exprime, les capitaux institutionnels tendent l’oreille.

Cathie Wood. Son fonds ARK gère plus de 10 Mds$. Elle avait prédit que le Bitcoin atteindrait les 100 000 $ des années auparavant que cela n’arrive.

Dan Ives. La voix technologique incontournable à Wall Street. Ses prédictions de cours font régulièrement les gros titres.

Anthony Pompliano. L’un des plus célèbres investisseurs dans le Bitcoin, son portefeuille vaut des centaines de millions. C’est bien connu, Anthony – qui a très souvent participé à mon podcast – affirme haut et fort que le BTC pourrait facilement dépasser le million de dollars, au cours des prochaines années.

Barry Silbert. Comme moi, Barry considère Bittensor (TAO) comme l’événement crypto le plus important depuis le Bitcoin. Il est le fondateur et PDG de Digital Currency Group (DCG) et de Yuma, ainsi que le président de Grayscale Investments, la société qui a lancé le premier ETF du Bitcoin à Wall Street.

Et des dizaines d’autres investisseurs et fondateurs influents de la cryptosphère.

Ce sont les personnes qui voient ce qui va arriver avant tout le monde.

Quand elles se réunissent, les marchés sont attentifs.

Un œil dans la place

C’est mon analyste Ari Goldschmidt qui sera mes yeux et mes oreilles, là-bas.

Ari assistera aux présentations les plus importantes, fera la connaissance des intervenants et des participants et parlera aux experts, afin de décrocher des scoops sur les plus belles opportunités d’investissement qui se présenteront, une fois que la loi structurant le marché sera approuvée.

Si mon emploi du temps le permet, il se pourrait même que je m’y rende, moi aussi.

Nous vous en dirons plus au fil de la semaine.

Mais les nouvelles arriveront vite.

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Mardi 10 février 2026

La feinte de Trump

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Dans de nombreux sports collectifs, quand un joueur fait semblant d’aller dans une direction puis bifurque brutalement, cela s’appelle une "feinte".

Et c’est ce qu’a fait Trump, le 30 janvier, avec le marché actions, semant ainsi le chaos parmi presque toutes les classes d’actifs.

Les métaux précieux se sont effondrés, l’argent perdant 30 % au cours de sa pire journée enregistrée depuis 1980. Les crypto-monnaies ont atteint leur plus-bas enregistré depuis des années. Les actions du secteur des logiciels ont subi un sell-off sur la crainte que l’IA ne les rende obsolètes.

Et tout ce chaos à cause d’une seule annonce... que le marché a peut-être totalement compris de travers.

L’homme à l’origine de la panique de marché

Le principal déclencheur du sell-off de marché porte un nom : Kevin Warsh.

Vendredi 30 janvier, Trump a annoncé qu’il avait choisi Warsh pour prendre la direction de la Réserve fédérale, à la fin du mandat de Jerome Powell.

Historiquement, Warsh est opposé aux baisses de taux. Il s’y est même opposé pendant la crise financière de 2008.

Les baisses de taux sont favorables aux métaux précieux, aux valeurs de croissance, aux crypto-monnaies et à la croissance économique. Et Trump en réclame sans cesse de nouvelles.

Les investisseurs ont peur que l’arrivée de Warsh ne marque la fin des baisses de taux.

Mais les apparences peuvent être trompeuses.

Pourquoi les taux vont tout de même baisser

Quand les investisseurs pensent qu’un président contrôle la banque centrale, c’est source de problèmes. La monnaie chute, les investisseurs étrangers décampent, les anticipations d’inflation flambent.

Or, c’est précisément en ayant réclamé ces baisses de taux que Trump a déclenché ces inquiétudes. Alors il fallait y remédier.

Et la solution qu’il a trouvée, c’est de nommer quelqu’un qui a la réputation d’être indépendant. Warsh cadre tout à fait avec ce profil. Ses antécédents le font passer pour quelqu’un qui ne se contente pas de suivre les ordres.

Mais Trump a été clair, en ce qui concerne les baisses de taux : il n’a pas changé d’avis. Il n’aurait pas choisi Warsh sans être certain qu’il avait bien compris sa mission.

Les craintes du marché concernant Warsh sont exagérées.

Mais ce sell-off crée l’opportunité d’acheter d’excellents investissements avec une décote, au moment même où les technologies créent l’une des plus vastes opportunités de toute une génération...

Les chiffres qui comptent réellement

Bien que les investisseurs s’inquiètent de la politique de la Fed, quelque chose de plus important est en train d’arriver.

La semaine dernière, Meta, Tesla et Google ont tous annoncé qu’ils allaient doubler les dépenses dédiées à des choses telles que les centres de données, cette année. Microsoft a l’intention d’augmenter de deux tiers ses dépenses.

Ces entreprises identifient quelque chose qui échappe au marché.

Au cours des mois à venir, l’IA va passer à une toute autre phase.

Les derniers outils d’entreprises telles qu’Anthropic peuvent désormais remplir des tâches juridiques, marketing et commerciales en toute autonomie.

Les plus grandes entreprises technologiques du monde dépensent des dizaines de milliards pour s’emparer de cette opportunité.

Elles savent que les progrès de l’IA vont se poursuivre, quel que soit le président de la Réserve fédérale.

Se positionner dans cette perspective

Le marché se focalise à tort sur certaines choses.

Les gros titres concernant le président de la Fed et les taux d’intérêt s’estomperont dans quelques semaines, contrairement à l’opportunité que représente l’IA.

Les plus grandes entreprises du monde mettent les bouchées doubles. Ces progrès seront accomplis quel que soit le président de la Réserve fédérale ou la physionomie des taux d’intérêt.

Les investisseurs qui se positionnent correctement aujourd’hui, avec des investissements qui capitaliseront sur les progrès de l’IA, devraient gagner énormément d’argent.

La feinte de Trump a berné le marché... Mais pas vous !

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Lundi 9 février 2026

SpaceX rachète xAI via une fusion historique

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

C’est officiel !

La plus importante introduction en Bourse de l’histoire vient de prendre encore plus d’ampleur.

SpaceX rachète xAI, et l’ensemble est valorisé 1 250 Mds$.

Le timing ne pouvait pas être mieux choisi, après ma semaine passée au salon SpaceCom, à observer les entreprises qui travaillent sur les infrastructures spatiales en anticipant précisément ce moment-là.

Blue Origin, de Jeff Bezos, a parlé d’extraction minière sur la Lune. Une autre entreprise a présenté des plateformes de stockage en orbite. Varda Space a expliqué comment l’entreprise fabriquait des produits pharmaceutiques en orbite. BWXT, spécialiste des réacteurs nucléaires, a présenté la façon dont l’entreprise alimenterait tout cela en énergie. Intuitive Machines a expliqué comment faire revenir de l’espace des produits manufacturés, entre autres choses.

Certaines de ces entreprises pourraient même devenir de potentiels fournisseurs de SpaceX, une fois que la nouvelle entreprise issue de cette fusion entrera en Bourse.

J’expliquerai comment jouer la carte de ces fournisseurs dans un instant.

Mais sachez simplement que toute l’énergie ressentie au salon SpaceCom n’a rien de spéculatif : ces entreprises construisent de réels équipements pour de réels clients.

Et c’est en ce moment que cela se passe !

Pourquoi cette décision d’Elon Musk ?

L’annonce de Musk a été directe :

"Les progrès actuels dans le domaine de l’IA dépendent de vastes centres de données terrestres exigeant de gigantesques volumes d’électricité et de refroidissement. On ne peut pas répondre avec des solutions terrestres à cette demande mondiale d’électricité dédiée à l’IA."

xAI dépensait environ 1 Md$ par mois. Il lui fallait l’infrastructure orbitale de SpaceX. Et SpaceX a besoin de garantir le chiffre d’affaires généré par les lancements.

Les centres de données spatiaux règlent ces deux problèmes.

De plus, SpaceX a déjà demandé à la FCC l’autorisation de lancer jusqu’à 1 million de satellites "centres de données spatiaux".

Musk déclare que sous deux à trois ans, l’espace offrira le moyen le moins cher de générer des calculs d’IA. D’autres acteurs vont faire exactement la même chose, à savoir déplacer le calcul informatique dans l’espace, Google et Amazon étant de potentiels concurrents sur le sol américain.

Ce futur marché du calcul informatique spatial exigera précisément le type d’infrastructure que j’ai pu observer à SpaceCom.

Certaines de ces sociétés vont s’envoler.

Inscrit dans les étoiles

La semaine dernière, à SpaceCom, trois scénarios se dessinaient, concernant SpaceX :

introduction en Bourse classique de SpaceX ;
regroupement de SpaceX et de xAI ;
regroupement de SpaceX et de Tesla.

C’est donc le deuxième scénario qui se met en place, avec la prochaine introduction en Bourse des deux entreprises qui ne formeront plus qu’une seule entité.

Le calendrier ne semble pas avoir changé. Elon Musk cible toujours une date au mois de juin. Selon les rumeurs, elle pourrait se situer autour des 8 et 9 juin, au cours d’une rare conjonction des planètes Jupiter et Vénus...

Hein ???

J’admets que j’ai été perplexe, un instant. Voilà une façon bien étrange de choisir une date, mais c’est typique d’Elon Musk.

Pour rappel, en 2018, il a tweeté qu’il allait retirer Tesla de la cotation à 420 $ par action [NDLR : 420 étant un chiffre emblématique de la culture cannabis (référence au 20 avril – 4/20 – qui est la "journée du cannabis" officieuse), et au cannabis en général].

Comme SpaceX est une entreprise spatiale, Elon Musk a peut-être envie d’une date qui coïncide avec un rare alignement de planètes.

L’autre possibilité, c’est que la date coïncide avec le 55e anniversaire de Musk (le 28 juin).

Dans les deux cas, l’introduction en Bourse pourrait permettre de lever jusqu’à 50 Mds$, ce qui battrait à plate couture les 29 Mds$ levés par Saudi Aramco lors de sa propre introduction en Bourse.

Jouer la carte de la plus importante IPO de tous les temps

Notre portefeuille de La Lettre Tech Capital contient déjà les meilleurs moyens de se positionner sur l’introduction en Bourse de SpaceX...

AST Spacemobile (ASTS)

Cette société est l’alternative à Starlink sur laquelle nous parions, et qui détient la technologie dont Starlink a besoin.

ASTS déploie sa constellation en temps et heure. Le mois dernier, la société a lancé le satellite BlueBird 6 depuis l’Inde. Ce mois-ci, elle va lancer le satellite BlueBird 7 depuis la Floride.

Quand SpaceX entrera en Bourse et dominera les gros titres, tout le monde se posera cette question : "Qui d’autres intervient dans l’espace ?"

Et c’est sur ASTS que des opérateurs tels qu’AT&T et Verizon ont misé. L’entreprise dispose déjà d’une technologie capable de connecter directement les smartphones du monde entier à un réseau haut débit.

Il existe des milliards d’utilisateurs potentiels, dans le monde.

Vous détenez probablement déjà cette action, mais si ce n’est pas le cas, AST SpaceMobile (ASTS) reste vivement recommandée à l’achat au prix maximum de 135 $.

Advanced Micro Devices (AMD) et STMicroelectronics (STM)

Ces deux entreprises sont des actions de type "pelles & pioches" qui fournissent une technologie essentielle à l’entreprise spatiale de Musk.

Par exemple, STM a livré à SpaceX 5 milliards de puces RF (radiofréquence), conçues pour les satellites Starlink, ainsi que des puces destinées à ses antennes terrestres. L’an dernier, la société a déclaré qu’elle envisageait de livrer 10 milliards de puces au cours des cinq prochaines années – calendrier qui s’est énormément accéléré.

Personnellement, je pense que ce chiffre est peut-être très insuffisant. Les estimations de STM se basaient probablement sur la demande provenant de Starlink, uniquement, et non sur ces récentes nouvelles de lancement d’une énorme quantité de centres de données spatiaux envisagés après l’introduction en Bourse de SpaceX.

Ces centres de données vont avoir besoin de communiquer avec la Terre, et les uns avec les autres, ce qui représente ENCORE PLUS de puces RF que celles que STM pourrait fournir à SpaceX.

Les centres de données placés en orbite pourraient également offrir à AMD une opportunité très lucrative.

Les puces Versal AI d’AMD équipent déjà les derniers satellites Starlink et sont conçues spécifiquement pour les environnements spatiaux.

Si Musk se tourne vers AMD pour construire ces centres de données en orbite, AMD devra livrer une énorme quantité d’accélérateurs d’IA haute performance – et adaptés aux conditions spatiales – afin d’alimenter une constellation représentant un million de satellites.

AMD pourrait donc devenir "le Nvidia de l’espace", un jour.

Nous croyons toujours énormément à ces deux actions. Alors si vous avez manqué nos recommandations initiales, c’est vraiment le moment de vous positionner !

Prochain arrêt : Washington, D.C.

Le salon SpaceCom vient à peine de refermer ses portes que je planifie déjà mon prochain déplacement.

Les 23-26 mars prochains, je me rendrai au Satellite Show, à Washington, D.C. Je me suis déjà inscrit.

Il y a quelques années, alors que j’assistais à ce salon, je suis entré dans une salle juste avant que les portes ne se referment derrière moi... et j’ai pu assister à une intervention d’Elon Musk.

Beaucoup de choses ont changé, depuis ! On peut raisonnablement penser que SpaceX/xAI feront leur entrée en Bourse en juin.

La semaine dernière, à SpaceCom, les entreprises se positionnaient dans la perspective d’une potentielle entrée en Bourse de SpaceX. Maintenant, elles se positionnent en vue de devenir le fournisseur d’un conglomérat spatial valorisé 1 250 Mds$ et qui entrera en Bourse dans quatre mois.

Avec cette fusion de SpaceX et de xAI, la plus grande entrée en Bourse de l’histoire devient encore plus vaste.

Il pourrait se passer énormément de choses que nous ignorons encore.

Il est fort probable qu’Elon Musk fasse d’autres annonces concernant son introduction en Bourse et ses projets de centres de données spatiaux.

Quand Elon Musk s’exprime, les marchés bougent.

Je surveillerai tout cela de près.

Alors restez bien à l’écoute !

À un avenir éclatant !

Ray Blanco

Jeudi 29 janvier 2026

Sur le terrain... mais les yeux tournés vers les étoiles

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Cette semaine, je suis au salon SpaceCom, à Orlando.

C’est un salon très important. La NASA, l’U.S. Space Force et toute une liste de prestigieuses entreprises spatiales s’y réunissent. Des grands prestataires de la Défense aux plus petites start-ups... Ils y sont tous.

4 000 visiteurs. Plus de 150 exposants. Trois jours à arpenter les allées pour collecter des informations.

Mon objectif est simple : identifier des opportunités d’investissements dans le secteur spatial, pour que l’on puisse en profiter avant que ces actions ne flambent.

Voici ce que je vais rechercher, dans les allées...

ASTS : la puissance furtive

Bien qu’AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) ne fasse pas partie des exposants officiels cette semaine, l’entreprise n’a pas besoin d’avoir un stand à son nom pour faire parler d’elle.

Dans un contexte où le SpaceCom se focalise énormément sur la mobilité spatiale – et vu les besoins urgents de l’U.S. Space Force en matière de systèmes de communication résilients et multidomaines (secteur où ASTS a déjà décroché des contrats gouvernementaux) – la présence de la société se fera sentir dans tous les briefings intervenant au plus haut niveau.

Je vais surveiller de près si les dirigeants d’ASTS arpentent les allées ou entrent dans les salles privées où se signent les contrats, en marge du salon.

Le SpaceCom tombe à point nommé. Pas plus tard que la semaine dernière, ASTS a confirmé le lancement imminent de BlueBird 7 : il est programmé pour fin février, à Cap Canaveral. Cela marquera les débuts de ses énormes satellites BlueBird de deuxième génération, qui seront mis en orbite par le lanceur New Glenn de Blue Origin.

Ces énormes satellites d’environ 220 m² font trois fois la taille de leurs prédécesseurs et sont conçus pour fournir directement un débit de 120 Mbps aux smartphones.

Ces nouveaux satellites Block 2 fonctionneront en tandem avec la flotte existante de BlueBird afin d’offrir une couverture mondiale.

Les services commerciaux devant être lancés dans le courant de l’année, les entretiens feutrés qui auront lieu cette semaine à Orlando sont le prélude à une transformation totale de la façon dont le monde restera connecté.

Les entreprises spatiales cotées où vous pouvez investir dès aujourd’hui

Je vais m’entretenir avec plusieurs entreprises déjà cotées en Bourse, et dont les actions pourraient flamber quand le secteur spatial sera pleinement validé.

Voyager Technologies, Inc. (VOYG) est un acteur jouant sur trois niveaux : défense, spatial et IA. Cette entreprise, qui construit des stations spatiales commerciales, a déjà décroché des contrats gouvernementaux. J’ai envie de comprendre comment elle est positionnée et quelles sont ses opportunités dans le cadre du programme de défense spatiale.

Redwire Corp. (RDW) pourrait devenir une carte à jouer sur l’infrastructure des centres de données spatiaux. Sa technologie de très basse orbite et ses dispositifs solaires compacts pourraient entrer dans la construction des sites de calcul informatique en orbite.

Rocket Lab Corp. (RKLB) est devenu l’un des plus fiables prestataires de lancements de petites charges utiles. Cette société a 50 lancements réussis à son actif, avec sa fusée Electron, et construit désormais le lanceur Neutron – plus grand et réutilisable – qui a été conçu pour concurrencer directement le Falcon 9 de SpaceX.

Intuitive Machines Inc. (LUNR) construit des atterrisseurs lunaires (ou alunisseurs). Si l’on veut vraiment retourner sur la Lune, quelqu’un devra y déposer des équipements. Et cette société le fait déjà.

Firefly Aerospace Inc. (FLY) est un prestataire de lancement spécialisé dans les capacités de lancement rapides et réactives, cruciales pour les applications de défense.

Momentus Inc. (MNTS) est un prestataire de transport orbital et interorbital. Une fois qu’un satellite est en orbite, comment le déplacer ? Momentus gère la livraison "au dernier kilomètre", en quelque sorte.

Et même Dell Technologies Inc. (DELL) participe à ce salon. Nous détenons actuellement cette action dans notre portefeuille. Son infrastructure d’edge computing (informatique en périphérie de réseau) correspond exactement à ce dont auront besoin les centres de données basés dans l’espace. Je vais demander à l’équipe présente quel pourcentage des activités d’edge computing pourraient représenter les applications spatiales.

La chasse à la licorne : les entreprises qui n’ont pas encore pu entrer en Bourse

Tout ne tourne pas uniquement autour des entreprises déjà cotées en Bourse. Il y a également celles qui pourraient bientôt l’être.

Blue Origin, l’entreprise spatiale de Jeff Bezos, est partenaire de lancement d’AST SpaceMobile. L’entreprise pourrait-elle entrer en Bourse pour concurrencer SpaceX ? Je suis en train de réunir des informations sur ses relations avec ASTS, les cadences de lancement et toute évocation d’introduction en Bourse.

Sierra Space est en train de construire l’avion spatial réutilisable nommé Dream Chaser, ainsi que des modules spatiaux habitables gonflables. La société possède une technologie unique et bénéficie d’un puissant soutien du gouvernement. Elle est prête à faire son entrée en Bourse.

Ces deux entreprises sont notoirement discrètes, mais je lirai entre les lignes.

Des dizaines d’autres entreprises non cotées exposent à SpaceCom. Alors je leur poserai cette question : "Avez-vous l’intention d’entrer en Bourse ? Et si oui, quand ?"

Les investisseurs qui identifieront ces entreprises AVANT leur introduction en Bourse pourraient gagner énormément d’argent.

Et, à la suite des récentes annonces de SpaceX, la fenêtre des introductions en Bourse est en train de s’ouvrir...

L’introduction en Bourse de SpaceX : les grandes banques entrent dans la danse

Il paraît que SpaceX a choisi Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley pour réaliser l’introduction en Bourse la plus chère de l’histoire. Il serait question d’une évaluation de 1 500 Mds$ et d’une levée de plus de 30 Mds$.

L’introduction en Bourse pourrait intervenir dès le deuxième semestre 2026.

L’espace représente désormais une économie s’élevant à 1 000 Mds$... Et ce n’est pas dans dix ans... mais dès maintenant !

La fenêtre des introductions en Bourse est donc en train de s’ouvrir pour les sociétés non cotées du secteur.

Vous serez les premiers à découvrir ce que j’apprendrai au cours de ce salon, à une semaine du lancement de BlueBird 7.

À un avenir éclatant !

Ray Blanco

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Nous avons l'immense plaisir de vous adresser votre exemplaire du mois de janvier de La Lettre Tech Capital au format PDF !

Vous pouvez télécharger directement votre numéro en cliquant ici.

NB : Pour télécharger le document PDF, vous aurez besoin du logiciel Acrobat Reader. Si vous souhaitez télécharger ce logiciel, cliquez ici

Voici le sommaire de votre numéro :

Cinq prédictions qui ne se produisent qu'une fois par génération – Ce super cycle de méta-innovation va transformer la volatilité en opportunité, en 2026 (James Altucher)
ASTS : en route pour des milliards d'abonnés et un "x12" (Ray Blanco)
Le super cycle de tokénisation est né le 1er janvier 2026 (Chris Campbell)
La folie des microcaps – Préparez-vous à une envolée ! (Chris Cimorelli)
Apple rachète OpenAI en faillite (Ari Goldschmidt)
IA : un pic de type "bulle Internet" en 2026 (Zach Scheidt)
Le Top du mois – Notre sélection de recommandations d’achats du mois

Sans plus attendre, découvrez ce nouveau numéro :

La Lettre Tech Capital n°98, janvier 2026

Lundi 26 janvier 2026

[Alerte de vente] Une rotation vers des valeurs plus dynamiques

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

La semaine dernière a été agitée sur le marché actions.

Le 19 janvier, le président Trump a menacé d’infliger des tarifs douaniers à huit pays européens, dans le cadre de ses projets concernant le Groenland. Les marchés ont paniqué. Les gros titres ont brandi la guerre commerciale et l’incertitude économique.

Et le mercredi 21 janvier, Trump a annoncé qu’un accord avait été conclu. L’indice S&P 500 a bondi, affichant sa journée la plus performante en deux mois. La plupart des gens ont soupiré de soulagement : "le marché" était de retour.

Mais voilà... quand les gens parlent du "marché", ils pensent au S&P 500. Cet indice est censé représenter l’économie américaine, mais ce n’est pas le cas.

Identifier les signaux des petites capitalisations au milieu du vacarme

Les dix plus grandes entreprises du S&P 500 représentent environ 40 % de sa valeur. Ces dix entreprises représentent peut-être 1,5 % des travailleurs américains. Les petites entreprises (celles qui comptent moins de 500 salariés) emploient, quant à elles, environ 46 % des travailleurs américains.

Et ces entreprises n’ont que faire du Groenland.

Pour les entreprises manufacturières de l’Ohio, le Groenland ne signifie rien. Et les discours de Trump n’ont aucun impact sur leur chiffre d’affaires, leurs clients ou leur croissance.

Quand "le marché" chute à cause de discours agressifs portant sur une île de l’Arctique, il commence à ressembler à un meme coin qui fluctue à la hausse et à la baisse pour des raisons n’ayant rien à voir avec les vraies activités économiques.

Et les investisseurs commencent à le remarquer.

À l’ouverture des marchés, mardi dernier, le NASDAQ et le S&P 500 ont chuté. Mais les petites capitalisations, elles, ont grimpé. Les investisseurs commencent à faire la différence entre les gros titres et la valeur économique réelle.

L’année 2026 sera fantastique pour les petites capitalisations.

Alors je me suis dit que j’allais regarder de plus près les plus petites entreprises de notre portefeuille, afin d’en vendre certaines et d’en confirmer d’autres.

Soyons clairs : le fait que nous apprécions les petites capitalisations en général ne veut pas dire que toutes seront gagnantes. Certaines ne sont pas à la hauteur de leurs promesses. D’autres ne parviennent pas à convaincre le marché de leur progression.

Nous ne sommes pas là pour juger, mais pour gagner de l’argent.

Alors en conservant cela à l’esprit, voici certaines actions que nous vous conseillons de vendre afin de réinvestir ces fonds dans des opportunités plus prometteuses.

On laisse la place à d’autres opportunités

Fiverr International Ltd. (FVRR) est une plateforme permettant d’engager des travailleurs indépendants du monde entier pour réaliser de petites missions.

Une part importante du chiffre d’affaires de Fiverr provient des indépendants intervenant dans les domaines du graphisme, du montage vidéo et du développement de logiciels. Or, dans un monde où l’intelligence artificielle sera de plus en plus compétente dans ces domaines, nous ne voyons plus aucune raison de détenir Fiverr.

Revendez la totalité de vos actions Fiverr International Ltd. (FVRR) au prix du marché (16,22 $ à l’instant où j’écris ces lignes).

Nerdy Inc. (NRDY) exploite une plateforme de formation en ligne proposant des tutoriels et des formations aux étudiants et à différentes institutions.

Quand je l’ai recommandée, j’appréciais le fait que l’entreprise se concentre sur l’intégration de l’IA afin d’améliorer la qualité du service et ses marges. J’ai également apprécié le fait que le P-DG investisse activement ses propres capitaux et achète des actions.

Malheureusement, l’entreprise n’a pas été à la hauteur des attentes.

Revendez la totalité de vos actions Nerdy Inc. (NRDY) au prix du marché (1,095 $ à l’instant où j’écris ces lignes).

Akamai Technologies (AKAM) est l’une de ces entreprises technologiques que vous utilisez sans cesse mais dont vous n’avez peut-être jamais entendu parler.

Cette entreprise fait fonctionner une bonne partie des rouages d’Internet, en s’assurant de la rapidité des transferts de données et en empêchant les cyberattaques. Dans un monde où l’IA et l’edge computing (l’informatique en périphérie de réseau) ont de plus en plus d’importance, AKAM pouvait être une étoile montante.

Malheureusement, après des années d’attente, l’entreprise n’est toujours pas à la hauteur de cette opportunité.

Revendez la totalité de vos actions Akamai Technologies (AKAM) au prix du marché (96,98 $ à l’instant où j’écris ces lignes).

Comme Akamai, Fastly Inc. (FSLY) fournit des services contribuant à la rapidité du transfert des données sur Internet.

Lors de ma recommandation initiale, j’ai souligné ses prestigieux clients : Microsoft, Apple et Google. J’appréciais également que l’action semblait décotée, et que l’entreprise exerce ses activités sur un marché représentant des milliers de milliards de dollars.

Le chiffre d’affaires et le flux de trésorerie ont joliment progressé depuis notre recommandation. Mais Wall Street n’est pas très impressionné, peut-être parce que l’entreprise n’affiche pas encore de profits.

Fastly est intéressante, et je pense que cette action va grimper, à terme – mais je préfère ne pas attendre, car il existe de meilleures opportunités ailleurs.

Revendez la totalité de vos actions Fastly Inc. (FSLY) au prix du marché (9,64 $ à l’instant où j’écris ces lignes).

Enfin, j’aimerais vous offrir une mise à jour concernant une action de notre portefeuille qui reste très intéressante.

Lemonade Inc. (LMND) est une société d’assurance qui propose des contrats d’assurance habitation, automobile et pour animaux de compagnie. La société se sert énormément de l’IA, notamment au niveau des ventes, du service client et de la gestion du risque.

En début de semaine dernière, Lemonade a annoncé son intention de collaborer avec Tesla (TSLA) afin d’offrir un nouveau produit appelé "Autonomous Car Insurance" (assurance-voiture autonome). Les clients souscrivant à ce produit pourront diviser par deux le coût de leurs primes en se servant régulièrement des fonctionnalités de conduite autonome complète ("Full Self-Driving") de Tesla.

Ce produit, signe de confiance majeur concernant la sécurité du logiciel de conduite autonome de Tesla, signale de futures opportunités au sein des activités de Lemonade.

Via ses partenariats avec Tesla et d’autres constructeurs automobiles, Lemonade pourra collecter des informations sur la sécurité relative des logiciels de conduite autonome de différents constructeurs, ce qui lui permettra d’avoir un avantage sur un marché par ailleurs très concurrentiel.

La véritable opportunité

Les petites capitalisations représentent l’économie réelle américaine.

Ces entreprises emploient des dizaines de millions de travailleurs dans tous les États d’Amérique. Elles fabriquent des choses, servent des clients et règlent des problèmes.

Quand les gros titres brandissent le Groenland ou les tarifs douaniers, ces entreprises continuent d’exercer leurs activités. Le cours de leurs actions évolue en fonction de leur chiffre d’affaires, de leurs profits et de leur croissance.

C’est la performance réelle de leurs activités qui détermine leur valeur.

Et cela crée une opportunité.

Alors que les géants technologiques fluctuent violemment à chaque tweet présidentiel, les petites capitalisations cotent en fonction de leurs fondamentaux.

Les investisseurs qui comprennent cela peuvent gagner de l’argent à chaque période de chaos.

Mais il est essentiel de sélectionner les petites capitalisations appropriées.

Beaucoup de petites entreprises font faillite, et certaines stagnent pendant des années. Mais les gagnantes ont un point commun : elles se situent au cœur d’énormes évolutions technologiques.

L’IA est en train de transformer tous les secteurs. L’informatique quantique apparaît. Les technologies spatiales se développent. Les crypto-monnaies acquièrent de la maturité.

Les entreprises situées au carrefour de ces tendances pourraient offrir des rendements exceptionnels. Alors surveillez bien nos prochaines recommandations dans ce domaine.

Les investisseurs qui se positionnent sur de petites capitalisations appropriées dès aujourd’hui pourraient gagner une fortune durable au cours des années à venir.

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Mercredi 21 janvier 2026

Quand les monnaies meurent, les cryptos prospèrent

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

En 1923, les Allemands transportaient leur argent dans une brouette pour aller acheter du pain. La monnaie de la République de Weimar s’était effondrée.

Et en quelques mois, il en a été de même pour le gouvernement.

L’Histoire nous enseigne que le chaos monétaire et les bouleversements politiques marchent main dans la main.

L’Indonésie a vécu quelque chose de semblable, en 1998 : la roupie a perdu 80 % de sa valeur en quelques mois. Le général Suharto, qui régnait depuis 31 ans, a démissionné dès le mois de mai.

Aujourd’hui, les mêmes dynamiques s’accumulent en Iran...

Une faillite bancaire met le feu aux poudres

Fin 2025, l’Ayandeh Bank s’est effondrée sous le poids de près de 5 Mds$ de prêts irrécouvrables. Le gouvernement a imprimé énormément d’argent pour couvrir les pertes, ce qui a déclenché une spirale monétaire infernale.

Le rial iranien a perdu 96 % de sa valeur face au dollar, ces deux dernières semaines.

Au moment où je rédige ces lignes, les manifestants sont dans les rues. Des centaines (peut-être des milliers) de gens ont été tués. La population va rapidement avoir du mal à payer les produits essentiels (si ce n’est pas déjà le cas).

La plupart des analystes pensent que le régime pourrait chuter en quelques semaines.

Et cet effondrement pourrait créer une opportunité inattendue pour les crypto-monnaies.

Quand les crypto-monnaies prospèrent

Les gouvernements qui voient leur monnaie s’effondrer tentent souvent d’émettre de l’argent frais. Il est rare que cela fonctionne.

Le Venezuela a introduit un nouveau "bolivar souverain", en 2018, afin de remplacer son prédécesseur qui ne valait plus rien. Mais en quelques mois, avec l’hyperinflation, il ne valait lui-même presque plus rien et il a fallu le remplacer dès 2021.

Récemment, j’ai écrit que les citoyens dont les économies s’étaient effondrées se tournaient de plus en plus vers des alternatives que leurs gouvernements ne pouvaient contrôler.

On dirait bien que l’Iran sera le prochain pays sur cette liste.

Mais voici en quoi l’Iran se distingue de tous les effondrements monétaires qui se sont déjà produits...

À partir de 2023, environ un Iranien sur cinq détenait des crypto-monnaies. Un sur trois s’en servait pour faire des transactions ou comme investissement. Il s’agit de l’un des taux d’adoption les plus élevés du monde.

Les Iraniens n’ont pas besoin de découvrir les crypto-monnaies alors que leur monnaie brûle : ils en sont déjà détenteurs et ils les comprennent.

Et quand le gouvernement chutera, trois crypto-monnaies spécifiques vont énormément en bénéficier...

Trois crypto-monnaies prêtes à la transformation en Iran

Le Bitcoin (BTC) demeure la première crypto-monnaie et la plus reconnue. Sa masse est plafonnée à 21 millions de jetons, et aucun gouvernement ne peut en émettre davantage.

Le Bitcoin est donc attractif comme réserve de valeur. Les Iraniens qui voient leur épargne s’évaporer cernent cet avantage mieux que la plupart des gens.

Toutefois, le Bitcoin a ses limites pour les transactions du quotidien. Ses cours fluctuent constamment, et il est donc compliqué de fixer un prix stable sur des produits et des services.

L’Ethereum (ETH) règle ce problème avec les stablecoins, qui sont des crypto-monnaies adossées à des monnaies telles que le dollar ou l’euro.

C’est sur l’Ethereum – plus que sur toute autre blockchain – que reposent la plupart des stablecoins. Dans un contexte où les Iraniens cherchent des alternatives stables au rial, l’Ethereum devrait en bénéficier.

Chainlink (LINK) relie les blockchains aux données du monde réel.

Les stablecoins doivent refléter le taux de change réel du dollar. Les places de marché décentralisées ont besoin de cours exacts. Or, Chainlink fournit ces informations.

Quand les gouvernements sont défaillants, leurs chiffres officiels n’ont aucune valeur. Personne ne s’y fie. Les Iraniens qui utilisent les crypto-monnaies auront besoin de données auxquelles se fier. Et Chainlink domine ce marché.

Un plus grand nombre d’utilisateurs de crypto-monnaies, cela signifie une augmentation de la demande en faveur des services de Chainlink.

Un aperçu de l’avenir des crypto-monnaies

Les crypto-monnaies ont été conçues pour ce type de périodes.

Dans les pays développés dont les systèmes bancaires sont stables, les crypto-monnaies peuvent sembler nouvelles. Dans les pays où les gouvernements sont défaillants et les devises nationales s’effondrent, les crypto-monnaies deviennent essentielles.

L’Iran et le Venezuela vivent un changement politique spectaculaire. Cuba pourrait être le prochain sur la liste.

Cette technologie, qui semblait expérimentale il y a dix ans, pourrait bientôt se situer à la base de la vie financière de millions de personnes.

Pour les investisseurs qui seront positionnés correctement, la transformation de l’Iran pourrait marquer un tournant pour le Bitcoin, l’Ethereum et Chainlink.

L’ancien ordre financier est en train de s’écrouler, à Téhéran.

Les investisseurs positionnés sur le Bitcoin, l’Ethereum et Chainlink pourraient gagner énormément d’argent grâce à ce qui va le remplacer.

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Lundi 12 janvier 2026

Pourquoi je recommande à nouveau le Bitcoin ?

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

En avril 2022, j’ai recommandé de vendre vos BTC.

J’avais l’impression que cette décision tombait sous le sens. L’Ethereum traitait quatre fois plus de transactions, l’utilité du Bitcoin n’était pas claire, la réglementation était un casse-tête permanent.

Même si le Bitcoin était la toute première crypto-monnaie, de meilleures opportunités existaient ailleurs.

Mais le monde a changé. C’est devenu manifeste avec l’opération militaire qui s’est déroulée au Venezuela. (Et dont j’ai parlé plus en détail dans notre vidéo spéciale : si vous ne l’avez pas encore vue, retrouvez-la par ici.)

De nouveaux catalyseurs favorables à un décollage du Bitcoin se profilent...

Un nouveau système financier apparaît

À mesure que le Venezuela opèrera une transition, les crypto-monnaies pourraient jouer un rôle significatif.

María Corina Machado, leader de l’opposition au Venezuela, est favorable aux crypto-monnaies. Elle a déclaré que le Bitcoin ferait partie des réserves nationales du Venezuela. Elle l’a qualifié de "bouée de sauvetage" que certains Vénézuéliens ont utilisée pour protéger leur patrimoine et financer leur fuite du pays.

Après les règnes de Chávez et Maduro, ce qui représentait un an de salaire en bolivars en 2014 vaut aujourd’hui moins d’un cent américain.

Le Bitcoin pourrait devenir le nouvel étalon.

Contrairement à la monnaie traditionnelle, il fonctionne sans banque, ne peut être dévalué du jour au lendemain en actionnant la planche à billets, et il se déplace à travers les frontières en quelques secondes.

Ces caractéristiques ont leur importance pour les Vénézuéliens qui ont vu leurs économies fondre sous des décennies de dictature.

Le nouveau gouvernement du Venezuela pourrait encourager l’utilisation des crypto-monnaies pour faire redémarrer l’économie sans trop s’appuyer sur le dollar américain.

Mais un autre aspect de la situation des crypto-monnaies, au Venezuela, m’amène à revoir mon point de vue sur le Bitcoin.

La "Bitcoin Connection" cachée

Donald Trump a pris ses fonctions avec un programme politique très favorable aux crypto-monnaies. Il a signé un ordre exécutif afin de créer une réserve stratégique de BTC et s’est engagé à ne jamais vendre ces avoirs. Le Venezuela lui offre l’opportunité de garnir ces réserves sans dépenser l’argent du contribuable américain.

Pendant des années, le Venezuela s’est servi du Bitcoin pour échapper aux sanctions. Quand on vous exclut du système financier mondial, vous trouvez d’autres solutions.

Selon les experts, le Venezuela aurait accumulé une énorme quantité de BTC, certains estiment que cela représenterait 60 Mds$. Le Venezuela étant sous contrôle américain, ces Bitcoins pourraient bientôt appartenir au gouvernement américain.

Pourquoi je recommande à nouveau le Bitcoin ?

Bien que le Bitcoin ne compte pas autant d’utilisateurs journaliers que l’Ethereum, cela pourrait bientôt changer.

Dans les pays dont les systèmes bancaires sont défaillants, les crypto-monnaies offrent une alternative.

Et cela dépasse largement le Venezuela...

L’Iran et Cuba pourraient également vivre un changement politique, bientôt, et il est tout à fait possible que les citoyens de ces deux pays se tournent vers le Bitcoin alors que leur monnaie locale s’effondre.

Le fait que le Bitcoin ait été la toute première crypto-monnaie lui confère une légitimité que les crypto-monnaies plus récentes ne parviennent encore à égaler.

L’anticipation d’une adoption de masse fera énormément grimper le cours, ces prochains mois.

Les investisseurs qui se positionnent avec les bons investissements, comme le Bitcoin, pourraient gagner beaucoup d’argent grâce à cette transformation.

Si vous n’avez pas encore acheté du Bitcoin, envisagez de le faire dès maintenant.

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Mardi 6 janvier 2026

[Alerte d'achat] Le monde a changé ce week-end

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Avant tout, je vous souhaite une très bonne année 2026 !

Alors que tous les médias dormaient à poing fermé, l’opération "Absolute Resolve" battait son plein au Venezuela.

Maduro est en prison. La lauréate du Prix Nobel de la paix 2025, María Corina Machado, se tient désormais au bord du précipice d’un nouveau Venezuela.

Mais pour nous, les investisseurs, l’histoire ne fait que commencer : il ne s’agit pas seulement d’un événement politique, mais de notre première grande opportunité de 2026 – et nous allons la saisir.

Comme je l’ai dit à mon équipe, ce week-end : la thématique du pétrole est bien partie pour durer longtemps. Le Venezuela ne produit que 1/10e de ce qu’il pourrait générer. Mais c'est sur le point de changer.

Alors sans attendre, j’intègre quatre nouvelles positions à nos portefeuilles de La Lettre Tech Capital.

Notre liste d’achats "Venezuela 2.0"

1. Bitcoin (BTC)

C’est l’un des PRINCIPAUX trades liés à ce mouvement. La lauréate du Prix Nobel de la paix 2025, María Corina Machado, considère le Bitcoin comme "un mode de résistance vital", et ce n’est pas pour rien.

Quand une monnaie locale est défaillante, les gens n’attendent pas un nouveau gouvernement : ils se reportent vers le seul actif que l’État ne peut ni saisir ni diluer. Il pourrait s’agir d’un important phénomène d’adoption, et d’un nouveau catalyseur d’adoption de masse pour les crypto-monnaies.

Achetez BITCOIN (BTC) sur Coinbase, au cours du marché.

2. Schlumberger (SLB)

Les infrastructures du Venezuela sont en ruine. Or, Schlumberger règne en maître sur les services pétroliers. La société pourrait faire partie de celles qui seront engagées afin de faire évoluer la production de 1/10e à un niveau de 100 %.

Achetez SLB N.V. (NYSE : AN8068571086 – SLB) au prix maximum de 55 $ par action.

3. Chevron (CVX)

Le Venezuela doit des milliards d’arriérés de paiement à Chevron. Plus important encore, Chevron y possède des réserves qu’elle n’a pas eu le droit de toucher pendant des années.

La société, qui est l’une des seules compagnies pétrolières américaines très implantées dans ce pays, sera la première à être payée à un prix raisonnable pour le pétrole qu’elle extraira.

Achetez Chevron Corporation (NYSE : US1667641005 – CVX) au prix maximum de 190 $ par action.

4. Leidos (LDOS)

La présence navale américaine aux Caraïbes ne s’appuie pas que sur des navires. Il lui faut également des systèmes automatisés et l’intégration du renseignement.

Or, Leidos est le leader des technologies d’automatisation des navires et des systèmes informatiques de très haut niveau destinés à la défense. Je considère cette entreprise comme le "cerveau" des nouveaux équipements de sécurité dans la région.

Achetez Leidos Holdings, Inc. (NYSE : US5253271028 – LDOS) au prix maximum de 200 $.

Devant l’urgence de la situation, j’ai enregistré une vidéo spéciale afin de mieux vous parler de cette opportunité qui s’offre à nous et de ces nouvelles recommandations. J’évoquerai aussi d’autres dossiers que je surveille de près dans le contexte actuel, en dehors de ces quatre nouveaux ajouts au portefeuille. Je vous expliquerai également pourquoi nous nous repositionnons sur le Bitcoin après tout ce temps.

Pour visionner la vidéo, cliquez ici !

N.B. Grâce à YouTube, vous bénéficiez de sous-titres automatiquement traduits en français. Vous pouvez activer en cliquant sur l’icône correspondante, en bas à droite de la vidéo. Le texte pourrait apparaître en anglais. Si c'est le cas, cliquez sur l'icône "Paramètres" (le symbole d’engrenage), puis dirigez-vous dans le menu "Sous-titres", cliquez sur "Traduire automatiquement" et choisissez "français" dans la liste des langues proposées.

(Si vous rencontrez des difficultés avec les sous-titres ou que vous préférez une version doublée en français, voici la vidéo doublée en français grâce à l’intelligence artificielle.)

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Nous sommes heureux de vous adresser votre numéro trimestriel 100 % signé Arthur Toce ! Il vous y présente sa nouvelle recommandation et évoque l'actualité des actions dans son portefeuille.

Vous pouvez télécharger directement votre numéro en cliquant ici.

NB : Pour télécharger le document PDF, vous aurez besoin du logiciel Acrobat Reader. Si vous souhaitez télécharger ce logiciel, cliquez ici

Dans ce numéro :

Tech & IA : bulle, vous avez dit bulle ?
Teleperformance : tirez parti de l'oligopolisation de la relation client
Des nouvelles de notre portefeuille

Mercredi 24 décembre 2025

Votre machine à remonter le temps pour acheter du Bitcoin

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Si quelqu’un vous offrait une machine à remonter le temps pour acheter du Bitcoin en 2012, vous accepteriez tout de suite.

À l’époque, le cours du Bitcoin était inférieur à 10 $. La plupart des gens pensaient que c’était une blague.

Aujourd'hui, ce même Bitcoin vaut près de 86 000 $.

En 2012, les gens qui ont compris ce que le Bitcoin représentait ont gagné une fortune. Ceux qui ont écouté les sceptiques sont passés à côté.

L’histoire est en train de se répéter en ce moment...

La révolution silencieuse

Vous n’entendrez pas parler de Bittensor (TAO) sur CNBC. Le Wall Street Journal n’écrit aucun article à ce sujet. Votre conseiller financier n’en a probablement jamais entendu parler. Même au sein de l’univers des crypto-monnaies, beaucoup de gens considèrent que TAO n’a aucun intérêt et commettent la même erreur que la finance traditionnelle à l’égard du Bitcoin à ses débuts.

TAO n’est pas une crypto-monnaie parmi tant d’autres.

Le Bitcoin a retiré du pouvoir aux banques et aux gouvernements en créant une monnaie décentralisée. TAO fait la même chose pour l’intelligence artificielle.

La plupart des gens ne le voient pas encore.

Voilà pourquoi, précisément, ce moment est si précieux.

La crise d’identité du Bitcoin

Le Bitcoin était censé être différent. Il était conçu pour défier le système financier traditionnel, pour redonner le pouvoir aux gens, pour fonctionner hors du contrôle des banques et des gouvernements.

Mais en chemin, le Bitcoin est devenu exactement ce qu’il combattait autrefois.

Aujourd'hui, le Bitcoin est coté à Wall Street, il fait partie des actifs détenus par les banques. Les gouvernements parlent d’en acheter.

Le Bitcoin fait partie de l’establishment.

Mais en attendant, le monde a changé. Les banques n’ont plus la main.

Un ennemi nouveau et puissant

Avant, les banques dirigeaient tout.

À présent, de grandes entreprises comme Microsoft Corporation (MSFT) et Amazon.com, Inc. (AMZN) les ont remplacées au rang des institutions les plus puissantes de la planète. Tout comme les banques avant eux, les géants technologiques prennent des décisions qui les avantagent tout en pénalisant les autres.

Et cela va encore s’aggraver.

Construire une IA avancée coûte des milliards de dollars. Seules les grandes entreprises technologiques ont les moyens de la développer.

Au bout du compte, ces entreprises décideront si l’IA qu'elles ont créée est trop précieuse pour la partager. Elles conserveront les meilleurs systèmes pour leur propre usage.

À moins que quelque chose ne vienne semer la zizanie...

Une rareté semblable à celle du Bitcoin et un objectif plus vaste

La semaine dernière, quelque chose d'important s’est produit : TAO a réalisé son premier halving.

Comme pour le Bitcoin, la masse de TAO est limitée à 21 millions de jetons. Tous les quatre ans, la quantité de jetons émis est divisée par deux.

À partir de maintenant, seuls 3 600 TAO seront produits chaque jour, au lieu de 7 200.

Moins de jetons arriveront sur le marché, mais la demande restera la même.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes.

Mais TAO n’est pas comme le Bitcoin.

Au lieu de consommer de l’énergie pour résoudre des calculs mathématiques inutiles, TAO récompense les gens qui contribuent au développement de l’IA.

Certains fournissent de la puissance de calcul. D’autres entraînent des modèles d’IA. D’autres valident la qualité du travail. N’importe qui peut participer. N’importe qui peut gagner des récompenses.

Le halving rend le jeton TAO plus rare, au moment même où l’IA devient plus précieuse.

L’instant avant le décollage

En ce moment, TAO est en difficulté. Tout le marché des crypto-monnaies est en baisse. Les investisseurs se débarrassent de TAO avec tout le reste.

Mais voici ce qui est ironique : ils se débarrassent de TAO au moment même où il devient très pertinent.

Les géants technologiques renforcent le contrôle sur l’IA. Le coût de développement de systèmes avancés atteint des milliards de dollars. L’accès se restreint. Les prix sont fixés par une poignée d’entreprises.

TAO décentralise tout cela.

À mesure que le pouvoir basculera des entreprises vers les gens du monde entier, ceux qui se seront positionnés de bonne heure devraient gagner une fortune durable.

En 2012, le Bitcoin a été un cadeau pour tous ceux qui comprenaient ce qui se passait. En 2025/2026, TAO pourrait bien faire le même cadeau.

C’est à vous de décider.

Toute l’équipe de La Lettre Tech Capital se joint à moi pour vous souhaiter de très bonnes fêtes de fin d’année !

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Nous avons l'immense plaisir de vous adresser votre exemplaire du mois de décembre de La Lettre Tech Capital au format PDF !

Vous pouvez télécharger directement votre numéro en cliquant ici.

NB : Pour télécharger le document PDF, vous aurez besoin du logiciel Acrobat Reader. Si vous souhaitez télécharger ce logiciel, cliquez ici

Voici le sommaire de votre numéro :

La stratégie de l’optimisme – Votre guide pour surmonter la morosité du marché (James Altucher)
AST SpaceMobile : les baissiers ont gagné la bataille, mais les haussiers gagneront la guerre (Ray Blanco)
Le halving de Bittensor et la voie vers les 3 000 $ (Chris Campbell)
Avec son marché potentiel titanesque, Uber sortira gagnante à tous les coups (Ari Goldschmidt)

Sans plus attendre, découvrez ce nouveau numéro :

La Lettre Tech Capital n°97, décembre 2025

Mercredi 17 décembre 2025

La Fed déclenche la révolution liée à la convergence du quantique et de l’IA

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Mercredi, la Réserve fédérale a de nouveau baissé les taux d'intérêt de 0,25 %. Pour la plupart des gens, c’est une mesure de politique économique qui les intéresse peu.

Mais pour les investisseurs attentifs, cette baisse de taux vient d’accélérer l’une des plus grandes opportunités de création de richesse de l’histoire, comme je vais vous l’expliquer...

Car, lorsque l’accès aux capitaux coûte moins cher aux entreprises, elles investissent plus activement dans la recherche, le développement et l’expansion.

Globalement, la Fed vient de baisser le prix de l’argent.

Des secteurs tels que les biotechnologies, l’informatique quantique et l’exploration spatiale vont énormément bénéficier de ce changement. Ces secteurs exigent d’énormes investissements initiaux dont les fruits ne sont pas récoltés avant des années.

Le calcul devient plus favorable pour les investisseurs à long terme désireux de générer une richesse durable.

Et tout cela intervient au moment où l’IA devrait vivre sa plus grande transformation...

Le goulet d’étranglement de la puissance de calcul va voler en éclats

Les systèmes d’IA actuels sont limités par la vitesse des ordinateurs traditionnels.

L’entraînement de modèles d’IA avancés exige le traitement de gigantesques volumes de données. Avec les systèmes actuels entraîner un seul modèle peut prendre des semaines ou des mois. Cela limite fondamentalement ce que l’IA peut accomplir.

Mais un nouveau type d’ordinateur pourrait totalement briser ces contraintes.

Les ordinateurs quantiques ne traitent pas l'information de la même façon que les ordinateurs traditionnels. Là où un ordinateur traditionnel mettrait des milliards d’années à résoudre un problème complexe, un ordinateur quantique peut y parvenir en quelques minutes.

Quand on combine la vitesse de l’informatique quantique aux capacités de l’IA, on peut libérer des possibilités dignes de la science-fiction.

Imaginez des systèmes d’IA capables de générer des films en 90 minutes à partir d’une seule requête (prompt). Ou une IA médicale qui pourrait simuler des millions d'interactions de médicaments simultanément, en réduisant des années de recherche pharmaceutique à quelques jours.

Ces capacités exigent une puissance de calcul qui va bien au-delà de ce qui existe aujourd'hui.

L’informatique quantique offre cette puissance.

Or, une entreprise de notre portefeuille évolue au cœur de cette convergence.

Une carte quantique qui prend de l’élan

Notre carte jouée sur l’innovation quantique, IonQ Inc. (IONQ), a opéré un rally de 6 %, au cours de la semaine qui s’est écoulée, malgré la volatilité constatée mercredi alors que les marchés intégraient dans les cours la baisse des taux et l’actualité des entreprises.

Le mois dernier, la société a annoncé un partenariat avec Heven AeroTech pour intégrer l’informatique quantique dans la technologie de drone d’Heven.

IonQ détient déjà quatre marchés auprès de l’U.S. Air Force Research Lab (laboratoire de recherche de l’armée de l’air américaine), chacun représentant environ 100 M$. Le partenariat avec Heven élargit considérablement ces opportunités dans le domaine de la défense.

On se positionne sur la convergence

L’IA transforme déjà la façon dont les entreprises fonctionnent.

Des services clients à la découverte de médicaments et au développement de logiciels, l’IA est en train de changer tous les secteurs. Mais la rapidité des calculs informatiques demeure le principal frein à son avancée. Or, l’informatique quantique supprime ce frein.

Les sociétés qui développent aujourd'hui des systèmes quantiques sont en train de construire l’infrastructure des capacités d’IA de prochaine génération.

Dans un contexte où les baisses de taux de la Fed diminuent le coût des capitaux, et les investisseurs sont en quête de la prochaine grande opportunité, les entreprises spécialisées dans l’informatique quantique recueillent une attention et des financements qui sont sans précédent.

Les investisseurs qui se positionnent sur les bonnes entreprises quantiques dès aujourd’hui, pourraient gagner une fortune durable d’ici la prochaine décennie.

La convergence de l’informatique quantique et de l’IA représente l’un de ces rares moments où de multiples technologies s’alignent.

Et ce sont ceux qui l’identifieront de bonne heure qui devraient le plus en profiter.

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Mardi 9 décembre 2025

Les deux fabricants de puces à l’origine des prochains 1 000 Mds$ de Musk

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Elon Musk dirige un empire basé sur un principe tout simple : la mutualisation.

Sa société xAI emprunte des serveurs d’IA à Tesla, Tesla emprunte des équipements de soudure à SpaceX et SpaceX utilise le chatbot de xAI pour son service client.

Cette mutualisation s’étend également aux fournisseurs.

Panasonic fournit des batteries à SpaceX et à Tesla. Garmin fournit des systèmes de navigation aux deux entreprises. L’acier de Steel Dynamics se retrouve aussi bien dans les Cybertruck que sur le vaisseau Starship.

Il en va de même pour les puces.

Et les sociétés qui les fournissent sont gagnantes chaque fois que Musk lance un nouveau produit. Deux fabricants de puces, plus particulièrement, se sont positionnés dans presque tous les recoins de l’empire de Musk.

Deux fabricants de puces qui font fonctionner Starlink

Quand on est fournisseur d’une entreprise de Musk, on peut déjà se frotter les mains. Mais quand on fournit de multiples entreprises de Musk, c’est encore une autre histoire.

Nous avons déjà souligné qu’AST SpaceMobile Inc. (ASTS) est une entreprise cruciale dans la course mondiale aux communications directes du satellite aux appareils et une candidate au rachat potentielle majeure pour SpaceX, de Musk.

Comme Ray vous en a parlé dans sa dernière mise à jour, non seulement notre scénario n’a pas changé, mais il s’est élargi. ASTS reste notre backdoor (porte dérobée) sur ce qui pourrait être l’une des introductions en Bourse les plus importantes de cette décennie.

Mais ASTS n’est pas le seul moyen de surfer sur cette vague.

Derrière Starlink et Tesla, se trouvent deux fabricants de puces de type "pelles & pioches" susceptibles de profiter de chaque nouveau lancement de produit de Musk, des satellites en orbite aux robots humanoïdes dans les usines.

La première, c’est STMicroelectronics NV (STM), qui fournit les composants des antennes utilisées par les clients de Starlink. La seconde, c’est Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), qui fournit les puces Versal AI Core, les cerveaux des satellites Starlink.

Le fait que Musk ait l’habitude de travailler avec les mêmes fournisseurs pour ses différentes entreprises crée sans cesse de nouvelles opportunités de profits.

Les puces AMD et STM sont présentes dans les véhicules Tesla. xAI et Tesla se servent des puces AMD dans leurs centres de données pour entraîner l’IA.

Donc, si ASTS évolue dans la partie "contrôle de réseau" – le portail des communications directes du satellite aux appareils – STM et AMD, quant à elles, évoluent dans la partie "machines et puissance de calcul", permettant à la vision de Musk de fonctionner dans le monde réel.

Et le fait que Musk préfère utiliser des composants communs à toutes ses entreprises et produits pourrait bientôt générer l’opportunité la plus vaste de toutes.

Optimus : où se trouve l’argent réel

Beaucoup de monde considère le robot humanoïde Optimus de Tesla comme l’avenir de l’entreprise. Musk a expliqué que l’expertise acquise par Tesla dans le développement de la conduite autonome peut s’appliquer à la construction de robots humanoïdes.

Il y a un transfert direct de compétences.

Tesla réutilise les fournisseurs sur tous ses produits, de sorte que STM et AMD devraient aussi tirer parti d’Optimus.

Les robots humanoïdes sont des machines complexes qui exigent énormément de composants. Les puces gèrent tout ce qui va de la gestion de l’énergie au contrôle électronique des moteurs et aux données des capteurs. Cela veut dire que Tesla devra s’appuyer sur des fournisseurs externes pour ces composants essentiels.

STM et AMD offrent déjà des produits sur le marché de la robotique.

En plus des puces destinées aux voitures et aux satellites, STM produit des puces pour drones et robots industriels. Cette expérience dans le domaine de la robotique, couplée au travail déjà accompli avec Tesla, en fait un fournisseur probable pour Optimus.

AMD apporte des avantages similaires.

AMD produit des puces spécialisées combinant puissance de calcul, capacité de contrôler des moteurs et traitement en temps réel des données de capteur. Comme pour les puces STM, les puces AMD font déjà fonctionner des robots industriels et des machines automatisées. Tesla utilise déjà les puces AMD dans ses centres de données, lesquels pourraient servir à entraîner Optimus.

Et cela s’ajoute à leurs relations clés, en tant que fournisseurs de Starlink.

En résumé...

ASTS nous permet de nous positionner sur ceux qui contrôlent les infrastructures de réseau et les partenariats.
STM et AMD nous permettent de nous positionner sur les puces contenues dans les machines et les cerveaux qui les font fonctionner.

Ces trois actions servent de levier aux ambitions de Musk, mais de manières différentes et complémentaires à la fois.

Au-delà de Musk : une opportunité à 1 000 Mds$

Le marché des robots humanoïdes n’en est qu’à ses débuts. L’Internet par satellite se développe pour couvrir des zones mal desservies sur tout le globe.

Ces technologies vont changer notre façon de vivre et de travailler.

Ces innovations génèreront des milliers de milliards de dollars de nouvelles richesses à mesure qu’elles se démocratiseront.

Notre position initiale sur ASTS nous offre une exposition sur le "portail" des communications directes du satellite aux téléphones. STM et AMD offrent deux expositions supplémentaires : sur les puces essentielles et l’infrastructure d’IA dont Elon Musk – et d’autres encore – auront besoin pour construire cet avenir.

Les investisseurs qui se positionneront correctement sur des cartes telles que STM, AMD ou ASTS devraient gagner beaucoup d’argent grâce à ces entreprises qui permettent cette révolution de se concrétiser.

Nous vous recommandons des actions ASTS jusqu’au prix de 85 $, STM jusqu’à 30 $ et AMD jusqu’à 270 $.

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Vendredi 5 décembre 2025

La nouvelle Silicon Valley orbitale de l’IA

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Le 15 décembre, AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) lancera son satellite BlueBird 6 depuis l’Inde.

Le déploiement de ce premier satellite de nouvelle génération d’ASTS marquera le plus grand pas franchi à ce jour par l’entreprise dans la construction du premier réseau de communications spatial du monde.

BlueBird 6 ne se contente pas d’offrir un dispositif plus vaste et dix fois plus de capacités de données que les satellites déjà en orbite...

Il s’apprête à prouver qu’ASTS est capable de fournir le type d’infrastructures orbitales à haut débit et haute puissance que les entreprises d'IA, les opérateurs de télécommunications et les agences gouvernementales s'empressent de déployer.

Et ASTS prépare le terrain pour ce futur monde dans toute son ampleur.

La semaine dernière, la société a annoncé quelque chose que le marché n’a pas totalement intégré : en six mois, elle a doublé ses effectifs aux États-Unis – qui comptent désormais plus de 1 800 salariés – et fait grimper ses capacités de production à 46 451 m² répartis sur sept sites. La société se transforme en prestataire d’infrastructures spatiales de premier ordre, avec un niveau d’intégration verticale de 95 %.

Et c’est important car l’espace devient rapidement le prochain champ de bataille du déploiement de l’IA, en termes de connectivité, d’énergie et de sécurité nationale.

L’opportunité liée aux centres de données spatiaux

Alors que tout le monde se focalise sur les communications par satellite, quelque chose de nouveau est en train de se former...

En début de semaine, Elon Musk a fait allusion à Galaxy Mind, un projet qui réunirait les capacités de lancement de SpaceX, la technologie solaire de Tesla et l’intelligence artificielle de xAI pour déployer des centres de données d’IA spatiaux alimentés à l’énergie solaire.

Et il n’est pas le seul...

Sundar Pichai, le P-DG de Google, a annoncé que le Project Suncatcher lancerait des satellites pilotes en 2027 pour tester les équipements d’IA dans l’espace. Jeff Bezos prédit des centres de données spatiaux à l’échelle du gigawatt. Eric Schmidt, l’ex-PDG de Google, a pris une participation considérable dans Relativity Space, une entreprise du secteur aérospatial, précisément pour développer des centres de données orbitaux.

Et le mois dernier, Starcloud (soutenu par Y Combinator et Nvidia) a placé le premier GPU H100 en orbite.

Il ne s’agit plus de spéculation : c’est en train d’arriver.

Un calcul logique

Aujourd’hui, les entreprises d’IA sont confrontées au problème suivant : les plus grands modèles atteignent déjà les limites des réseaux électriques terrestres. D’ici 2027, l’entraînement de la prochaine génération d’IA exigera des clusters de plusieurs gigawatts qui ne pourront pas être construits avec les infrastructures terrestres existantes.

L’espace offre une solution immédiate.

Selon un livre blanc de Starcloud, dix ans d’exploitation d’un cluster de centres de données de 40 mégawatts coûtent 8,2 M$ dans l’espace, au lieu de 167 M$ sur Terre. Les coûts d’énergie sont environ vingt fois moins chers : 0,002 $/kWh au lieu de 0,04 $/kWh.

Dans l’espace, le solaire a un facteur de charge de 95 % au lieu de 24 % sur Terre, et il produit 40 % de puissance de crête [NDLR : puissance maximale délivrée lorsque l’irradiation est optimale] en plus, l’atmosphère n’étant pas là pour bloquer la lumière du soleil.

En outre, il n’y a pas d’histoires de permis dont l’attribution serait retardée, ni de consommation d’eau.

L’espace n’est pas facultatif. Il est inévitable.

Et cela crée un énorme besoin en vastes infrastructures orbitales sécurisées, à haute densité énergétique et résilientes – comme celles qu’ASTS est en train de construire en ce moment.

La question du Golden Dome (dôme d’or)

C’est ce qui nous amène à quelque chose que le marché n’a pas encore "saisi" : l’U.S. Space Force vient juste d’attribuer de multiples marchés dans le cadre du Golden Dome, le programme de défense antimissile américain.

Qui a remporté ces marchés ? C’est classé secret-défense ; les marchés inférieurs à 9 M$ ne sont pas tenus d’être divulgués. Nous connaissons certains noms (Northrop Grumman, Lockheed Martin, Anduril, True Anomaly), mais pas tous.

Se pourrait-il qu’ASTS en fasse partie ?

Voici pourquoi cette éventualité a de l’importance : les technologies nécessaires aux centres de données orbitaux de l’IA sont les mêmes que celles qui sont nécessaires aux systèmes de défense orbitaux.

Le Golden Dome est la démarche entreprise à court terme par le gouvernement américain pour mettre en place l’infrastructure orbitale dont les entreprises d’IA auront besoin à long terme.

Et ASTS est l’une des rares entreprises qui construisent déjà ces équipements à grande échelle.

Imaginez : la société a déjà décroché un contrat de 43 M$ auprès de la Space Development Agency, ainsi que le statut de prestataire de premier ordre. La direction a explicitement déclaré qu’elle "était bien placée" pour le Golden Dome. Les contrats de production pourraient représenter 1,8 Md$ à 3,4 Mds$ par an.

Je ne dis pas qu’ASTS a décroché un contrat lié au Golden Dome. Je dis simplement que, si c’est le cas, le marché ne l’a pas encore intégré dans son cours.

Le lancement du 15 décembre pourrait être le catalyseur qui rappellera à tout le monde en quoi cette entreprise a de l’importance.

Ce que l’entreprise a bien fait

Nous avons recommandé ASTS de très bonne heure car nous avons vu venir le déploiement de l’infrastructure spatiale.

Ces centres de données orbitaux auront besoin d'une infrastructure de communication, de liaisons entre satellites et de connectivité terrestre. Et si, pour les besoins de la sécurité nationale, le gouvernement construit en orbite des capacités de calcul nécessitant une puissance électrique de l’ordre du gigawatt, il lui faudra des technologies de communication basées sur des antennes à réseau phasé.

Or, c’est précisément ce qu’est en train de construire ASTS pour AT&T, Verizon et peut-être ces mêmes agences gouvernementales qui financent le Golden Dome.

Et qui sait...

À mesure que les communications spatiales mobiles se développeront et atteindront une certaine maturité, ASTS pourrait commencer à envisager de construire des satellites/centres de données. La société maîtrise déjà la construction d’énormes panneaux solaires et des équipements de communication spatiale, de puissantes puces de traitement des communications, et même le refroidissement de l’ensemble dans l’espace.

La prochaine opportunité comparable à ASTS

Les centres de données spatiaux représentent la prochaine vague d'innovation. Mais la difficulté, pour les petits investisseurs, c’est que la plupart des acteurs sont des pure players non cotés en Bourse.

Starcloud est soutenu par Y Combinator et Nvidia, mais n’est pas coté en Bourse. Galaxy Mind n’existe pas encore sous la forme d'une entité distincte. Project Suncatcher est une division de Google, c’est-à-dire une infime partie d’une énorme entreprise.

Nous surveillons l’espace de près. Quand les opportunités d'investissement apparaîtront – qu’il s’agisse d’introductions en Bourse, de SPAC ou de fournisseurs de composants cotés – nous ne manquerons pas de vous en parler.

Pour l’instant, ASTS demeure le meilleur moyen de jouer la carte du déploiement d’une infrastructure spatiale à plus grande échelle.

La société exécute sa feuille de route, sa technologie est validée, et le prochain catalyseur est ce lancement prévu dans moins de quinze jours.

L’action a beau être volatile, le secteur a beau être spéculatif – l’orientation est claire : l’infrastructure spatiale ne va pas arriver... elle est déjà là.

Et les sociétés qui la construisent viennent tout juste de démarrer.

À un avenir éclatant !

Ray Blanco

Vendredi 28 novembre 2025

BlueBird 6 : un tournant pour ASTS

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Dans moins de trois semaines, quelque chose d'important va se produire en Inde.

Le 15 décembre, AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) lancera son premier satellite de prochaine génération, BlueBird 6, depuis le centre spatial de Satish Dhawan.

Et si vous comprenez pourquoi ce satellite est une façon détournée (backdoor) de profiter de la révolution de l’Internet spatial de Musk et de Starlink, vous comprendrez pourquoi, face à la récente volatilité du cours d’ASTS, c’est peut-être la dernière fois que l’on verra son cours à ce niveau-là.

Je m’explique...

Le satellite qui change la donne

BlueBird 6 n’est pas un énième satellite parmi tant d’autres.

Avec ses 233 m² d’antennes à réseau phasé, c’est le plus grand satellite de communication commercial jamais déployé en orbite basse. Il est 3,5 fois plus grand que les cinq satellites BlueBird déjà placés en orbite, et offre dix fois plus de capacités de données.

ASTS est en train d’évoluer, passant de satellites pouvant offrir une couverture intermittente dans tous les États-Unis au lancement du premier exemplaire d’une constellation qui modifie fondamentalement l’économie de la connectivité entre satellites et smartphones.

Et en offrant tout ce qui suit :

des vitesses maximales de transmission de données allant jusqu’à 120 Mbps ;
des communications vocales, des données et de la vidéo ;
aucun besoin de modifier les téléphones : un smartphone classique permet de se connecter sans heurt à l’espace.

C’est le réseau de satellites qu’Elon Musk recherche depuis un moment, et qui permet une couverture haut débit sur tout un pays.

Et c’est le premier satellite qui valide un modèle économique qui aura un impact sur des milliards d'utilisateurs de communications sans fil.

La bombe Blue Origin

Alors que les gros titres se focalisaient sur la volatilité à court terme, voici ce qui s’est vraiment passé, en coulisses...

La semaine dernière, Blue Origin a annoncé quelque chose d’extraordinaire. Sa version "poids lourd" du New Glenn [NDLR : fusée à deux étages dont le premier étage est réutilisable] – programmée pour 2027 – devrait pouvoir lancer un grand nombre de satellites BlueBird Block 2 à chaque vol.

Cette nouvelle version du New Glenn est énorme, encore plus que la fusée Saturn V ayant transporté des Américains sur la Lune pour la première fois.

Cela veut dire qu’il suffira de quelques lancements pour déployer 60 satellites.

Et soudain, la société ASTS dispose d’une voie plus dégagée afin de déployer à grande échelle sa constellation, lorsqu’elle décidera d’exécuter ses projets d’expansion.

Et en parlant de grande échelle…

ASTS accélère son calendrier de production, l’entreprise s’apprêtant à produire suffisamment de microns (modules plats munis de panneaux solaires d’un côté et d’antennes de l’autre) pour équiper 40 satellites d’ici début 2026.

ASTS pense désormais réaliser cinq lancements orbitaux d’ici la fin du premier trimestre 2026, suivis de lancements intervenant tous les un ou deux mois, en moyenne, jusqu'à ce que 45 à 60 satellites aient été lancés d’ici la fin de l’année 2026.

Autrement dit, la machine à produire et à lancer d’ASTS passe à la vitesse supérieure.

La P-DG de Vodafone vient d’annoncer quelque chose

Lundi dernier, nous avons reçu une confirmation de la part du principal futur client d’ASTS, lors de l’émission Big Boss Interview de la BBC.

Margherita Della Valle, P-DG de Vodafone, a parlé d’ASTS pendant plusieurs minutes, au cours de cette interview.

Voyons ce que représente vraiment Vodafone : ce n’est pas un simple opérateur régional qui teste une technologie n’ayant pas fait ses preuves.

Vodafone sert directement plus de 300 millions d’abonnés mobiles dans 15 pays d’Europe et d’Afrique. Si l’on ajoute à cela ses réseaux partenaires, la société sert des clients dans plus de 45 autres pays. C’est un empire des télécommunications qui couvre des milliards d’utilisateurs potentiels.

Et la P-DG de cette gigantesque entreprise vient juste de dire ceci sur la BBC :

"Nous travaillons depuis 2019 avec une société de satellites afin que ce soit possible, et nous avons hâte de lancer le service au Royaume-Uni, l’an prochain. AST SpaceMobile [...] développe une technologie qui va nous permettre d’offrir une connexion haut débit à part entière à des téléphones classiques. C’est sa grande particularité."

Elle a poursuivi ainsi : "C’est quelque chose qui me passionne réellement… Chez Vodafone, notre mission est de faire en sorte que tous les gens soient connectés où qu’ils se trouvent."

Réfléchissons un peu à cela. La P-DG d'une entreprise présente depuis 30 ans dans le secteur des télécommunications, qui dirige un gigantesque service de télécommunications couvrant plusieurs continents, "se passionne réellement" pour la technologie d’ASTS.

Et elle a mis l’accent sur l’avantage concurrentiel :

"Aujourd'hui, au Royaume-Uni, si vous voulez une connexion par satellite, vous devez acheter un équipement spécial, une parabole. Ce qui est réellement important, pour nous, c’est d’offrir aux gens qui possèdent un téléphone normal la possibilité d’avoir une connexion de secours quand ils se retrouvent sans couverture."

Elle a confirmé que le service sera lancé au Royaume-Uni en 2026 et qu’il s’intègrera dans les offres existantes. Il ne sera pas nécessaire de souscrire à un coûteux service supplémentaire : il fera partie de l’offre standard.

Voilà un très haut niveau de validation.

Vodafone travaille avec ASTS depuis 2019. L’opérateur a évalué la concurrence, testé la technologie, et parié la stratégie d’expansion de son réseau là-dessus.

SpaceX a un problème d’opérateur

Voici ce qui m’empêcherait de dormir la nuit si je dirigeais la division Starlink de SpaceX : SpaceX vient de dépenser plus de 19 Mds$ pour acheter des spectres de fréquences à EchoStar. Ce n’est pas une erreur de chiffres, mais une nécessité stratégique soulignant que l’entreprise a cruellement besoin que son service de connexion directe aux appareils soit une réussite.

Mais cette question de spectre de fréquences n’est qu’un élément de l’équation parmi d’autres.

Quel est le problème majeur ? Les relations avec les opérateurs.

Aux États-Unis, Starlink a conclu un partenariat avec T-Mobile, qui représente environ 30 % du marché des communications mobiles du pays. Parallèlement, ASTS a conclu des partenariats avec AT&T et Verizon, qui représentent les 70 % restants.

Si l’on ajoute à cela les partenariats qu’ASTS a conclus avec Vodafone (présent dans 60 pays), Saudi Telecom (qui couvre le Moyen-Orient et l’Afrique du Nord), et d’autres opérateurs servant plus de 3 milliards d’abonnés dans le monde, SpaceX a soudain un problème.

La société ne peut pas dupliquer rapidement ces relations.

AT&T et Verizon, qui ont déjà engagé des centaines de millions avec ASTS, ne vont pas laisser tomber ces investissements pour recommencer avec un concurrent n’ayant pas fait ses preuves.

Et voici la réalité technique : ASTS offre 120 Mbps vers des appareils individuels, alors que le service de connexion directe aux appareils de Starlink – même avec le nouveau spectre de fréquences – reste limité à une connexion de base utilisant des bandes passantes partagées sur les zones couvertes.

La physique, c’est important.

Depuis le départ, ASTS a conçu son système pour qu’il fonctionne sans heurt avec les opérateurs de réseau existants et avec des smartphones classiques.

Mais Starlink est en train d’adapter une constellation d'Internet haut débit à un cas d’utilisation foncièrement différent : il faut passer d’un accès fixe sans fil [NDLR : la connexion est utilisée à un endroit fixe (maison, bâtiment, site industriel...)] à un Internet mobile cellulaire [NDLR : la connexion est utilisée en mouvement : smartphone, voiture, train, avion, navire].

Alors que peut faire SpaceX ?

La société Starlink pourrait consacrer des années et des milliards à tenter de rattraper son retard, en matière de partenariats avec les opérateurs et de technologie, pendant qu’ASTS consolidera sa position.

Ou bien, elle pourrait faire un chèque.

ASTS ne cote encore qu’aux alentours de 55 $, et sa capitalisation boursière s’élève à 15 Mds$.

C’est bon marché, en fait, quand on considère que l’entreprise contrôle des partenariats avec des opérateurs représentant des milliards de dollars de futur chiffre d’affaires, qu’elle détient des droits sur des spectres de fréquence valant entre 12 et 15 Mds$, et que son portefeuille de brevets couvre une technologie fondamentale permettant de connecter directement satellites et smartphones.

Pour SpaceX, qui vient de débourser 19 Mds$ rien que pour s’offrir des fréquences, racheter la totalité d’ASTS (technologie, partenariats, fréquences et brevets) pour une somme comprise entre 20 et 30 Mds$ commencerait à avoir du sens.

Surtout quand la seule alternative consisterait à regarder ASTS verrouiller ses relations avec les opérateurs mondiaux, les uns après les autres, tandis que Starlink restera limité aux SMS et aux connexions de base.

L'importance du 15 décembre

Les marchés détestent l’incertitude.

Et, en ce moment, malgré tous les progrès accomplis, une question est dans tous les esprits : la société ASTS peut-elle réellement faire cela à grande échelle ?

Le 15 décembre, ASTS commencera à répondre à cette question.

Mais voici en quoi ce lancement est différent des autres : cette fois, nous n’aurons pas à attendre longtemps avant la prochaine étape.

Il paraît que BlueBird 7 est prêt à partir pour Cape Canaveral. La société est en train d'inviter les actionnaires institutionnels à assister à ce lancement.

Lors de la récente conférence de Deutsche Bank, Scott Wisniewski, le président de l’entreprise, se serait montré très confiant quant au respect du calendrier de lancements.

Nous entrons dans une période où les catalyseurs vont se succéder continuellement... à chaque lancement réussi, à chaque nouveau partenariat avec un opérateur, à chaque étape franchie en termes de chiffre d’affaires.

Les catalyseurs vont s’empiler mois après mois.

Et ensuite ?

Voici ma prévision à court terme...

Le 15 décembre, BlueBird 6 lancera son premier satellite de nouvelle génération, démontrant ainsi que la technologie fonctionne à grande échelle.

Au cours du premier trimestre 2026, quatre autres lancements sont programmés. Ensuite, la constellation s’accroîtra rapidement et comblera les vides de couverture.

Tout au long de l’année 2026, attendez-vous à ce que les services commerciaux soient déployés aux États-Unis, au Canada, au Japon, en Arabie saoudite et au Royaume-Uni.

À mesure que d’autres partenariats seront annoncés avec des opérateurs, le chiffre d’affaires passera de plusieurs millions à des centaines de millions.

La société a déclaré qu’elle visait un service intermittent à travers l’Amérique continentale, dès maintenant, en projetant des services continus à mesure que d’autres satellites seront déployés.

Le compte à rebours a commencé.

À un avenir éclatant !

Ray Blanco

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Nous avons l'immense plaisir de vous adresser votre exemplaire du mois de novembre de La Lettre Tech Capital au format PDF !

Vous pouvez télécharger directement votre numéro en cliquant ici.

NB : Pour télécharger le document PDF, vous aurez besoin du logiciel Acrobat Reader. Si vous souhaitez télécharger ce logiciel, cliquez ici

Voici le sommaire de votre numéro :

Les krachs éclairs, la peur et la véritable façon de bâtir de la richesse – Identifier un potentiel de hausse sur un marché en surchauffe (James Altucher)
Le tournant décisif des biotechs – Et pourquoi je mise dessus ! (Ray Blanco)
Vous détenez des crypto-monnaies ? Alors lisez ceci ! (Chris Campbell)
La mort des crypto-monnaies et l'avènement des VRAIES entreprises de la blockchain (Ari Goldschmidt)
Le Top du mois – Notre sélection de recommandations d’achats du mois

Mardi 18 novembre 2025

Le marché n’évalue pas correctement les crypto-monnaies qui sortent du lot

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

L’Oracle d’Omaha a traité le Bitcoin de "mort-aux-rats puissance deux".

En 2018, quand le Bitcoin cotait aux alentours de 10 000 $, Warren Buffett a dénigré les crypto-monnaies à sa manière – c’est-à-dire sans prendre de gants.

À l’époque, je ne pouvais pas le lui reprocher.

Il y a sept ans, les crypto-monnaies croulaient sous les escroqueries. Pour être honnête, c’est encore le cas. Des centaines de jetons ne valent rien. Il n’y a presque aucune véritable entreprise.

L’erreur de Buffett a été la suivante : il a mis dans le même sac les quelques projets légitimes et ceux qui étaient pourris. Il n’a pas non plus réussi à identifier ce qui pourrait stimuler la demande du monde réel.

Sans véritable utilisation, les cours n’ont aucune raison de grimper.

Lundi 10 novembre, Buffett a publié sa dernière lettre en tant que P-DG de Berkshire Hathaway. Le légendaire investisseur de 95 ans quittera ses fonctions après 60 ans consacrés à la construction d’un empire de 1 000 Mds$. Dans sa lettre d’adieu, Buffett revient sur son parcours. Il ne mentionne pas les crypto-monnaies.

Mais quelque chose a changé, depuis sa remarque à propos de la mort-aux-rats.

Du battage médiatique à l’utilisation

Les crypto-monnaies "grandissent" enfin.

Après des années de folles promesses, le secteur bâtit de véritables entreprises qui réalisent un chiffre d’affaires et règlent de vrais problèmes.

Les stablecoins sont des dollars numériques qui se déplacent dans le monde entier en quelques secondes. Pas de banques. Pas de délai de trois jours. Pas de frais onéreux.

Les paiements ne sont qu’une façon dont ces crypto-monnaies qui sortent du lot sont utilisées par de véritables personnes.

Les crypto-monnaies sont également utilisées pour développer et améliorer l’IA.

Bittensor (TAO) a créé une place de marché où les gens construisent des outils d’IA et se font rémunérer en contrepartie. Certains systèmes d’IA prévoient la météo. D’autres prévoient les mouvements boursiers ou contribuent à l’écriture de code informatique.

Ethereum (ETH) et Solana (SOL) sont devenues des plateformes permettant de négocier des actions, des obligations et des matières premières.

Les entreprises traditionnelles s’y intéressent également.

Lemonade, Inc. (LMND), une compagnie d’assurances, construit des outils pour protéger les agriculteurs en Afrique. Quand la sécheresse détruit les récoltes, les agriculteurs sont dédommagés via une assurance automatique. Les paiements sont effectués instantanément, sans exiger de formalités.

Ces entreprises pourraient avoir du sens pour Buffett. Elles génèrent de la valeur, servent des clients et règlent des problèmes.

Mais le marché n’a pas encore découvert comment les évaluer...

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Le Bitcoin a bondi de 10 000 $ en 2018 à 100 000 $ aujourd'hui. Cela représente un rendement multiplié par dix en sept ans.

Si Buffett avait parié contre le Bitcoin, il aurait tout perdu. Mais il ne l’a pas fait, car tout au fond de lui, il savait qu’il ne le comprenait pas.

Aujourd’hui, les crypto-monnaies deviennent enfin quelque chose que Warren Buffett pourrait comprendre.

Les crypto-monnaies ayant de vrais utilisateurs et générant un revenu réel sont bon marché. Leurs cours sont bien plus bas qu’ils ne devraient l’être.

Le marché n’a pas encore découvert comment valoriser correctement ces entreprises. Et quand les marchés ne parviennent pas à les valoriser correctement, les investisseurs précoces peuvent énormément y gagner.

Le récent repli vous offre une chance de vous positionner à bas prix.

Warren Buffett a passé soixante ans à prouver quelque chose de simple : les investisseurs patients qui identifient des valeurs réellement décotées et tiennent bon, même en période difficile, finissent par être gagnants.

Ses conseils fonctionnent pour les crypto-monnaies, comme ils ont fonctionné pour le chemin de fer et les compagnies d’assurance.

Pour rappel, les crypto-monnaies doivent représenter une modeste part de votre portefeuille. N’investissez jamais plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.

Les investisseurs correctement positionnés aujourd’hui pourraient gagner beaucoup d’argent quand les crypto-monnaies deviendront grand public.

Le secteur des crypto-monnaies est en train de devenir comme ceux autour desquels Buffett a bâti sa fortune.

Même s’il ne l’admettra jamais.

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital

Vendredi 14 novembre 2025

Micron et Marvell ont déjà écoulé la production de 2026

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Le mois de novembre est bien engagé.

Chaque année, à l’occasion des soldes du Black Friday aux États-Unis, c’est la même chose...

Dès 4h30 du matin, une queue se forme autour de votre magasin d’électronique préféré car il ne reste en stock que 20 exemplaires de ce super ordinateur portable à 199 $. Les portes s’ouvrent. C’est la bousculade... 90 secondes plus tard, un panneau s’affiche : TOUT EST VENDU !

Il y a deux façons de vivre ce type de moment. Si vous avez fait la queue, vous vous sentez frustré et déçu. Peut-être aurez-vous de la chance, mais probablement pas. Si vous êtes le propriétaire du magasin, vous vous frottez les mains en comptant les billets dans la caisse.

C’est ce qui se produit actuellement pour Micron Technology (MU).

Cette société vient de liquider toutes ses puces, pour l’année 2026 – et, en premier lieu, ses puces mémoire HBM ("High-Bandwidth Memory") qui font tourner l’IA. Tous les géants technologiques en ont besoin ; celles de Micron sont d’ores et déjà sold out. Les clients passent des précommandes de puces qui ne seront pas fabriquées avant le deuxième trimestre 2026.

Heureusement, nous avons recommandé de nous positionner à l’avance, en février, lorsque l’action cotait 97 $. Depuis, elle a flambé de 150 %.

Une autre position de notre portefeuille, Marvell Technology (MRVL), bénéficie de la même dynamique avec ses puces d’IA sur mesure.

C’est ce qui se produit quand vous êtes le magasin, et pas l’acheteur.

Micron explose ses prévisions

Quand nous avons recommandé Micron, en février dernier, l’idée était simple : les modèles d’IA sont de grands consommateurs de mémoire, et les puces HBM de Micron offrent la solution.

Nous avions indiqué que le marché des puces HBM exploserait de 16 Mds$ en 2024 à plus de 30 Mds$ en 2025, et qu’il pourrait atteindre les 100 Mds$, au moins, d’ici 2030. Le marché a violemment rattrapé nos prévisions.

Micron a publié ses résultats du quatrième trimestre fin septembre.

Le chiffre d’affaires atteint 37,4 Mds$ sur l’exercice 2025, soit une progression de 49 % d’une année sur l’autre.
Les marges brutes ont progressé de 17 points de pourcentage pour atteindre 41 %.
Le bénéfice par action s’est envolé de 538 % et s’élève à 8,29 $.

Mais voici ce qui compte le plus : lors de la conférence commentant les résultats, le P-DG, Sanjay Mehrotra, a indiqué aux investisseurs que Micron aurait vendu la totalité de ses capacités de production de puces HBM sur toute l’année 2026 au cours des quelques mois à venir.

La société a déjà fixé les prix de la majeure partie de ses puces HBM3E fournies l’an prochain.

Il ne s’agit pas d'une "forte demande". TOUT EST VENDU.

Les puces HBM ont généré spécifiquement près de 2 Mds$ de chiffre d’affaires, au quatrième trimestre – ce qui devrait représenter 8 Mds$ sur un an, si l’activité conserve le même rythme.

La part de marché de Micron sur les puces HBM est désormais équivalente à celle que détient l’entreprise sur le marché global de la DRAM. (Les puces DRAM gèrent la mémoire "de travail" d’un ordinateur.)

L’offre est réellement tendue. Le stock de puces DRAM de Micron est en dessous des niveaux ciblés. Et dans le secteur, l’offre de puces DRAM devrait rester tendue tout au long de 2026 en raison de plusieurs facteurs structurels.

Le prolongement du support sur d’anciens produits DDR4 limite les changements de production. Il faut des années et des millions de dollars pour construire de nouvelles salles blanches. De plus, la forte consommation en silicium des puces HBM exige de toute urgence des capacités de production.

La société vient de communiquer ses prévisions concernant le premier trimestre 2026, à savoir un chiffre d’affaires de 12,5 Mds$ et des marges brutes de 51,5 % – il s’agirait de deux records. C’est une nouvelle progression de 580 points de base des marges, en plus de ce que l’entreprise vient d’accomplir.

Et voici la partie qui devrait vous frapper : les prix au comptant des puces DRAM ont bondi d’environ 50 %, récemment, sous l’impulsion de la demande en faveur de l’IA et d’une offre tendue.

Les produits pour centres de données représentent 56 % du chiffre d’affaires total de Micron pour la première fois de son histoire, et ils affichent des marges de 52 %.

Et même après avoir opéré un rally de 150 %, le cours de Micron ne reflète qu’un ratio cours/bénéfice de 12.

Marvell : la ruée vers les puces sur mesure

Quand Ari Goldschmidt, analyste de La Lettre Tech Capital, a recommandé Marvell dans notre numéro d’octobre, il avait identifié ce qu'il appelait "le problème Nvidia".

Comme les géants technologiques ne veulent pas être totalement dépendants d'un seul fournisseur de puces, ils sont tous en train de créer des puces d’IA personnalisées, des "ASIC" ("Application-Specific Integrated Circuit" : circuit intégré propre à une application).

Et ils ont besoin de Marvell pour les concevoir.

Cette histoire se joue plus vite que prévu.

Le P-DG d’Amazon, Andy Jassy, a indiqué que l’utilisation des puces Trainium sur AWS avait augmenté de 150 % d’un trimestre à l’autre. Marvell fabrique ces processeurs qui, selon Jassy, sont devenus un segment d’activité représentant plusieurs milliards de dollars.

Le segment "centres de données" de Marvell a progressé de 69 % d’une année sur l’autre, au deuxième trimestre 2026, pour atteindre 1,49 Md$.

La société travaille avec Microsoft depuis 2023, avec Amazon depuis 2021, et elle vient d'annoncer deux nouveaux "hyperscalers émergents" parmi ses clients – dont probablement xAi, Oracle ou Apple.

Ce qui est génial, en l’espèce, c’est que nous avons déjà une stratégie qui a fait ses preuves.

Broadcom contrôle entre 55 % et 60 %, environ, d’un marché de 30 Mds$ qui progresse au rythme annuel de 30 %, démontrant ainsi que les ASIC destinés à l’IA représentent un énorme business.

Marvell, qui part de bien plus bas, vise 20 % des 94 Mds$ que représente le marché des centres de données. Si la société atteint son objectif, le scénario initial d’Ari suggère que son cours pourrait être multiplié par 4, par rapport à son niveau actuel.

L’action a chuté en août, après que la société a averti les investisseurs que les ventes liées aux centres de données ne progresseraient pas au cours des prochains mois en raison de calendriers de production. Le marché a interprété cela comme le signe que Marvell se faisait dépasser dans la course à l’IA.

Wall Street a réagi de manière excessive à une pause d'un trimestre, alors que la trajectoire de croissance annuelle reste tout de même de 35 %. Le chiffre d’affaires total a progressé de 58 % d’une année sur l’autre.

L’opportunité au sens large demeure intacte.

La transition du cuivre vers la connectivité optique dans l’infrastructure de l’IA représente une énorme opportunité de croissance pour la technologie "Co-Packaged Optics" de Marvell.

Tous les géants technologiques qui créent des puces sur mesure ont besoin de l’expertise de Marvell en matière de conception.

400 Mds$ ? Pas assez, pour se procurer suffisamment de puces

Ces deux cartes s'inscrivent dans quelque chose de plus vaste.

IDC ("International Data Corporation") vient de relever de 15,5 % à 17,6 % les prévisions de croissance des ventes de semi-conducteurs pour l’année 2025.

Pourquoi ? Parce que les hyperscalers tels que Microsoft, Google, Meta et Amazon devraient investir plus de 320 Mds$ dans les infrastructures de l’IA, en 2025, soit une progression de 40 % par rapport à l’an dernier.

Ce n’est pas un phénomène se limitant à un trimestre. Les cinq principaux fournisseurs de cloud devraient dépenser plus de 400 Mds$ rien qu’en 2025.

Quand les entreprises les plus riches du monde rivalisent à coups de centaines de milliards de dollars investis dans les infrastructures de l’IA, et que les fournisseurs ne peuvent physiquement pas produire assez vite, ce sont les fournisseurs qui gagnent.

Le chiffre d’affaires du segment mémoire devrait bondir de plus de 24 % en 2025, sous l’impulsion de la mémoire HBM exigée par les accélérateurs d’IA. Et c’est le point fort de Micron.

Et tous les géants technologiques qui créent leurs puces d'inférence personnalisées afin de s’émanciper de Nvidia ont besoin de l’expertise de Marvell pour leur conception.

Pour le marché de l’ASIC, ce n’est que le début.

Le P-DG de Micron, Sanjay Mehrotra, a déclaré lors de la conférence commentant les résultats, que la demande en faveur de serveurs traditionnels (pas seulement ceux de l’IA) affiche désormais une progression de 5 %, au lieu de stagner.

En effet, les agents d’IA génèrent davantage de charges de travail traditionnelles pour les serveurs lorsqu'ils exécutent des tâches. La vague de l’IA est en train de "soulever tous les bateaux", dans le domaine des centres de données.

Ce qu'il faut retenir

Le marché des semi-conducteurs a toujours été cyclique, mais quelque chose de différent se produit, cette fois.

Quand les entreprises les plus riches du monde s’engagent sur une dépense annuelle de 400 Mds$, quand les fournisseurs ont TOUT VENDU 18 mois à l’avance, quand les clients passent des précommandes de puces qui n’ont pas encore été produites… il ne s’agit pas de pics cycliques, mais de changements structurels.

La foule s’est déjà rassemblée à la porte – mais nous sommes déjà à l’intérieur du magasin.

À un avenir éclatant !

Ray Blanco

Mardi 11 novembre 2025

L'acte II de Twilio : la voix de l'IA

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Vendredi 31 octobre, Twilio (TWLO), une position qui a consolidé depuis notre recommandation, a bondi de 19,51 %.

La société vient de révéler qu’elle devient bien plus précieuse que nous ne l’imaginions au départ.

Nous avons recommandé Twilio en tant qu’infrastructure de communication s’adressant aux entreprises numériques – cette technologie qui permet aux chauffeurs Uber de recevoir les SMS des passagers, aux banques d’envoyer des codes de double authentification et aux détaillants d’envoyer des notifications à leurs clients.

Ce scénario a fonctionné. La société s’est développée. Mais après le COVID, la croissance a ralenti et l’action n’a pas progressé.

Ses résultats du troisième trimestre, publiés le jeudi 30 octobre, démontrent pourquoi nous avons tenu bon : Twilio est devenue la couche d’infrastructure invisible qui alimente les agents vocaux d’IA.

Le problème de communication des agents d’IA

Les agents d’IA explosent dans tous les services clients, la planification de rendez-vous, les appels commerciaux et l’engagement client. Ces bots d’IA doivent réellement communiquer avec des humains : passer des appels téléphoniques, envoyer des SMS, authentifier des identités.

C’est là qu’intervient Twilio.

L’entreprise ne construit pas des modèles d’IA. Elle n’est pas en concurrence avec OpenAI ou Anthropic. Elle fournit l’infrastructure télécom dont tous les agents vocaux d’IA ont besoin pour fonctionner.

C’est comme si OpenAI créait le cerveau et Twilio, la bouche et les oreilles.

Un potentiel colossal encore sous-exploité

Lors de sa déclaration de résultats, on a appris que sa clientèle "IA vocale" avait progressé de 60 % d’une année sur l’autre. Les dix principales start-ups spécialisées dans l'IA vocale utilisant la plateforme Twilio ont vu leur croissance multipliée par dix d'une année sur l'autre.

Les volumes de ConversationRelay, le produit de Twilio permettant de réaliser des conversations vocales avec une IA consciente du contexte, ont été multipliés par trois d’un trimestre sur l’autre.

Le chiffre d’affaires lié aux conversations vocales a progressé de 16 % en trois ans. Et – c’est important – la direction a déclaré que l’IA représentait encore une part "relativement modeste" des activités globales de l’entreprise.

Traduction : il y a un énorme potentiel de progression !

Les exemples cités lors des résultats illustrent bien cette courbe d’adoption.

Genspark AI a signé un accord portant sur le vocal avec Twilio et a lancé en une semaine sa fonctionnalité "appel automatique en mon nom", dans laquelle des agents d’IA effectuent des appels au nom des utilisateurs.

Une société réalisant des modèles d’IA – dont le nom n’a pas été divulgué – a commencé en décembre à utiliser Twilio en mode libre-service pour envoyer automatiquement des notifications par e-mail à ses utilisateurs. En un an, cette entreprise est devenue un client multi produits à six chiffres qui utilise la pile vocale ("voice stack") de l’entreprise pour faire fonctionner des agents d’IA capables de gérer, à grande échelle, des appels entrants et sortants.

Inhabit, développeur de logiciels de gestion immobilière, se sert du centre de contact Twilio Flex, associé à ConversationRelay, pour faire fonctionner des agents virtuels qui gèrent des demandes de location, un modèle hybride mêlant des agents humains et l’IA.

Pourquoi cette carte sur l’infrastructure est-elle importante ?

À chaque appel passé par les agents d’IA, à chaque SMS envoyé, à chaque contrôle d’authentification, Twilio est payée.

Plus l’adoption de l’IA s’accroît, plus le chiffre d’affaires de Twilio augmente.

L’entreprise ne constate pas seulement que les start-ups d’IA adoptent sa plateforme. Le chiffre d’affaires du libre-service (généralement des entreprises d’IA) a progressé de plus de 20 % d'une année sur l’autre, dont 40 % de nouveaux clients proviennent du segment vocal.

Beaucoup de ces entreprises commencent petit et passent rapidement à l’échelle supérieure. C’est exactement le schéma que Twilio avait constaté avec Uber, Lyft et Airbnb, il y a quelques années.

La direction a également annoncé le rachat de Stytch, une plateforme d’identité pour agents d’IA, pour moins de 100 M$.

C’est logique : à mesure que les interactions d’IA augmentent, l’authentification de l’identité devient cruciale. Quand un agent d’IA vous appelle pour le compte de votre banque, cette vérification a de l’importance.

Le scénario sur Twilio a évolué

Nous avons acheté l’action Twilio en tant qu’infrastructure essentielle aux communications numériques.

Ce scénario s’est révélé correct, mais il a évolué.

À présent, la société passe au deuxième acte : devenir l’infrastructure essentielle aux communications d’IA.

Khozema Shipchandler, le P-DG, le formule ainsi : "Nous nous situons au centre de la chaîne de valeur de l’IA... de plus en plus d’agents d’IA vocaux sont mis en production."

Le plus gros contrat de l’histoire de l’entreprise – un renouvellement à neuf chiffres avec un fournisseur de cloud majeur – valide le fait que les entreprises considèrent Twilio comme une infrastructure stratégique, et non comme un vendeur de produits de base.

Après six ans de patience, nous n’allons pas vendre en récupérant juste notre mise, alors que la courbe d’adoption de l’IA monte en flèche. Twilio n’est pas une entreprise d’IA – mais la couche "communication" dont dépend la révolution de l’IA.

Alors si vous n’avez pas encore investi dans l’action, ou si vous voulez renforcer votre position, c’est le moment d’agir !

À un avenir éclatant !

Ray Blanco

Lundi 10 novembre 2025

Trois raisons de rester haussier sur les crypto-monnaies

Cher lecteur de La Lettre Tech Capital,

Investir dans les crypto-monnaies, ce n’est pas pour les âmes sensibles.

Quelques semaines après avoir atteint un plus haut record dépassant 126 000 $, le Bitcoin a chuté de plus de 20 %, repassant pour la première fois depuis le mois de juin en dessous de la barre des 100 000 $.

Pour ceux qui investissent dans les crypto-monnaies, le choc a été violent.

Mais cette volatilité n’a rien de nouveau pour les vétérans des crypto-monnaies. Les baisses enregistrées la semaine dernière font suite au krach éclair du 10 octobre qui a poussé des sociétés de trading professionnel à se retirer et à réduire leur exposition.

Alors dans un contexte où moins de grands acteurs participent activement aux transactions, les cours fluctuent de façon plus spectaculaire dans les deux sens. Et pour ne rien arranger, la Réserve fédérale a surpris les marchés, il y a deux semaines, en suggérant qu’une nouvelle baisse des taux d'intérêt n’interviendra pas le mois prochain.

Or, les opportunités d'investissement telles que les crypto-monnaies, encore en phase précoce, réalisent de meilleures performances quand les taux d'intérêt sont bas.

Cette combinaison de facteurs est douloureuse pour ceux qui investissent dans les crypto-monnaies.

Mais quelque chose d'intéressant se produit en marge de ce sell-off.

Trois raisons d’être haussier sur les crypto-monnaies

1. Wall Street adopte le Bitcoin

Le mois dernier, Bloomberg a indiqué que JPMorgan Chase avait l’intention d’ici la fin de l’année de permettre aux grands investisseurs professionnels d’utiliser le Bitcoin (BTC) et l’Ethereum (ETH) pour garantir des prêts.

C’est une gigantesque nouvelle.

Il n’y a pas si longtemps, le P-DG de la banque, Jamie Dimon, traitait le Bitcoin "d'imposture surmédiatisée". Aujourd’hui, sa banque le considère comme de l’or ou des actions.

Cela veut dire que les grands investisseurs peuvent emprunter en se servant de leurs crypto-monnaies comme garantie, au lieu de les vendre quand ils ont besoin d’argent frais.

Cette annonce représente un énorme vote de confiance à l’égard de l’Ethereum. Si la banque veut bien prêter de l’argent en contrepartie d’actifs, elle doit être convaincue que le cours restera raisonnablement stable.

JPMorgan n’est pas la seule banque qui soutienne les crypto-monnaies.

Morgan Stanley a l’intention d’autoriser les clients de son service de courtage en ligne E*Trade à accéder aux crypto-monnaies dès l’an prochain.

D’autres établissements financiers tels que State Street, Bank of New York Mellon et Fidelity mettent en place des services permettant de stocker en toute sécurité des crypto-monnaies pour le compte de clients.

Les firmes de Wall Street qui se moquaient autrefois des crypto-monnaies font désormais la queue pour s’emparer d'une part du gâteau.

Pour ceux qui investissent dans les crypto-monnaies, c’est une opportunité majeure.

Le fait que les banques renforcent leur soutien signifie un accès plus facile, davantage de concurrence, de meilleurs services et, au bout du compte, plus de demande.

Et JPMorgan n’est pas la seule entreprise renommée qui s’engage un peu plus dans les crypto-monnaies...

2. Western Union se lance dans les stablecoins

Il y a deux semaines, Western Union a annoncé son intention de lancer un stablecoin sur Solana (SOL).

Western Union est l’un des géants mondiaux du transfert d’argent, avec plus de 100 Mds$ de virements par an. Quand une grande entreprise comme Western Union commence à utiliser les crypto-monnaies, cela montre qu’elles sont bien réelles et utiles.

Chaque année, des travailleurs transfèrent plus de 1 000 Mds$ à leurs familles restées dans leurs pays d’origine. Ces transactions sont souvent coûteuses, et il s’écoule des jours avant que l’argent n’arrive.

Les stablecoins pourraient rendre ces transactions moins chères et presque instantanées.

Historiquement, les entreprises telles que Western Union ont eu du mal à offrir des services de crypto-monnaies.

Mais cela pourrait bientôt changer...

3. Le Congrès prend les choses à coeur

Malgré le blocage budgétaire (shutdown) aux États-Unis, les leaders du secteur ont rencontré il y a deux semaines des parlementaires américains afin de discuter de nouvelles règles concernant les crypto-monnaies.

Une douzaine de chefs d’entreprises – dont Brian Armstrong, le P-DG de Coinbase – ont participé à une réunion de près de trois heures avec des sénateurs démocrates et républicains.

La loi objet des discussions devrait permettre aux banques, entreprises et plateformes d’échange d’offrir des services de crypto-monnaies s’accompagnant de règles limpides concernant ce qu’ils peuvent faire ou non. Bien que cela semble évident, c’est un pièce manquante majeure dans le secteur.

En ce moment, les lois ne sont pas totalement claires aux États-Unis, et les choses sont donc risquées pour les banques et les entreprises.

Bien que la loi soit actuellement bloquée au Sénat, elle devrait être adoptée l’an prochain. Et quand cela arrivera, on devrait assister à un rally semblable à celui qui a suivi l’adoption de la loi sur les stablecoins, en début d’année.

Résistez pendant la tempête

Les fluctuations spectaculaires constatées la semaine dernière sont normales, sur ce marché. Elles se sont déjà produites et se produiront à nouveau.

Il est normal d’être effrayé ou déçu, quand on voit son portefeuille baisser. Mais les investisseurs capables de tenir bon au cours de baisses temporaires sont généralement récompensés, à long terme.

Ce qui importe vraiment, ce ne sont pas les fluctuations journalières du marché – mais la montée en puissance de l’adoption par les grandes banques et les réseaux de paiement internationaux, ainsi que le renforcement du soutien réglementaire.

Chacun de ces événements nous rapproche davantage de l’acceptation par le grand public.

JPMorgan prête en contrepartie de l’Ethereum. Western Union crée un stablecoin sur Solana. Le Congrès américain travaille, malgré le shutdown, sur la législation des crypto-monnaies.

Autant de signes qui n’évoquent pas une technologie moribonde, mais les bases d’une révolution financière qui n’en est qu’à ses premiers chapitres.

Historiquement, le fait d’acheter des crypto-monnaies comme Solana et Ethereum en période de baisse s’est révélé un pari gagnant.

Bien entendu, il ne faut jamais miser plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.

Cela dit, les investisseurs qui se positionneront aujourd’hui devraient s’enrichir considérablement à mesure que les crypto-monnaies feront partie de notre quotidien.

Bien à vous,

James Altucher
La Lettre Tech Capital